铜价春季行情展望

COMEX铜价回升，春季行情展望

近期，COMEX铜价在底部出现大幅上行，尽管市场整体对宏观经济预期持悲观态度，但商品价格已经充分反映了当前的现实供需状况。春季行情往往在不经意间悄然触发，当人们回首时，才发现已经历过一段显著的涨势。

对于春季行情，内需品种成为了市场的主线。其中，电解铝、铜和钢铁等内需品种备受关注。电解铝方面，今年的供需状况相较于去年有所改善。而钢铁则面临着价格低位和库存低位的“双低”状态，这使得其配置价值尤为凸显。尽管从基本面研究的角度来看，钢铁行业可能还存在一些不确定性，但其在价格、预期、库存和盈利等方面均处于低位，几乎没有更差的空间，因此具有极高的配置价值。

电解铝板块此前曾受到氧化铝价格的压制，但随着氧化铝拐点的渐行渐近，电解铝的股价有望迎来上行。此前，由于期限结构的影响，氧化铝远月贴水严重，但一旦现货市场出现拐点，相关股票将有望迎来大幅上涨。这一点与2021年动力煤市场的表现颇为相似，当时动力煤价格在2000元时股票下跌，而回落到1000元时股票却大幅上行。目前，氧化铝现货价格已经开始下跌，但2505合约却企稳回升，这标志着电解铝的买点可能已经到来。同时，电解铝行业在2025年将面临重估，供给天花板的出现以及铝土矿资源的稀缺性都将推动其估值的重新评估。因此，建议继续看好中铝、宏桥、天山、云铝、神火等电解铝板块的相关标的。

对于铜而言，春季可能是今年最为精彩的阶段。参照2010-2015年的周期表现，尽管全年行情可能一般，但一季度往往表现出色。因此，铜的春季行情也不会缺席。特别是在四季度机构持仓大幅下降后，铜的配置价值更加凸显。目前，海外铜价持续上行，COMEX铜的走势有些类似于去年4-5月的状态。在此背景下，建议关注洛钼、紫金、金诚信、西部等铜业相关的优质企业。此外，藏格矿业和中矿资源也被推荐为年度金股，值得投资者重点关注。

综上所述，随着春季行情的悄然到来，内需品种如电解铝、铜和钢铁等将成为市场的主线。其中，电解铝和铜的配置价值尤为凸显，值得投资者重点关注和布局。

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