嘉益股份YETY+区域巩固双位数增长

嘉益股份在2024年第一季度（24Q1）的表现超出预期，其收入和利润均实现了显著增长。具体来看，24Q1嘉益股份实现了4.32亿元的收入，同比增长78.2%；归母净利润达到1.07亿元，同比增长102.2%；扣非净利润为1.09亿元，同比增长111.5%。这些数据表明，公司在美国保温杯行业保持了较高的景气度，其下游大客户的市占率提升趋势也在持续。

此外，根据海关总署的数据，24Q1中国出口美国的总额为4.11亿美元，同比增长29.4%。嘉益股份的下游第一大客户Stanley的订单保持高增，这主要得益于其营销策略的持续升级，例如通过网红KOL带货等方式成功打造爆款系列单品。同时，公司的新品快速迭代，通过限量销售等方式维持销售热度，实现快速增长。

在产品结构方面，嘉益股份保持优化，其综合毛利率在24Q1达到38.7%，同比提高了1.7个百分点。公司第一大客户持续推出限量款、表面处理工艺复杂的联名款等新品，公司配合下游大客户实现小批量柔性化供应，新品毛利率较常规款及老款更高，从而带动了公司产品结构的优化和盈利能力的提升。

此外，嘉益股份的YETI品牌在24Q1也表现出色，其杯壶业务收入同比增长13%，这得益于产品品类的扩张，YETI杯壶类产品矩阵扩大至超过50个品类，同时丰富了颜色和客户定制化产品。YETI的外延并购活动，如并购Mystery Ranch（主要经营户外背包）和Butter Pat（主要经营厨具），也进一步扩张了其产品版图。

总的来说，嘉益股份在24Q1的业绩表现超出了预期，公司的战略定位、表面处理工艺、供应链优势等方面都显示出其在国际市场上的竞争力。公司预计将继续保持增长势头，并且有望进一步拓展其他优质大客户。

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