铅酸电池：涨价潜力大

铅酸电池：AI-DC环节涨价潜力大

铅酸电池作为AI-DC（人工智能数据中心）环节中的重要组成部分，其涨价潜力正逐渐显现。以下是对铅酸电池涨价潜力的详细分析：

一、供给端多年未扩产，产能紧张

1. 数据中心对铅酸电池的性能要求极高，需要达到4-6C的倍率性能水平，并且循环寿命也要求较高。这与动力铅酸电池存在显著差异，供应商之间的差异也较为明显，且需要通过数据中心企业的认证。

2. 以头部供应商南都、雄韬、圣阳为例，这些数据中心铅酸电池企业已经多年未有大的相关产品资本开支。这意味着市场上的铅酸电池产能相对有限，难以满足日益增长的需求。

二、需求显著增加，供需不匹配

1. 在海外市场，UPS（不间断电源）系统通常采用铅酸+锂电的方案并存。尽管锂电的渗透率在逐步提升，但铅酸电池的需求也显著增长。这主要是因为铅酸电池在价格上具有优势，约为0.6-0.7元/wh，而锂电的价格则预计在2元/wh左右。

2. 在国内市场，随着数据中心建设的加速，对铅酸电池的需求也在大幅增加。由于国内数据中心主要以铅酸电池为主，锂电较少使用，因此需求的大幅增长进一步加剧了铅酸电池的供需不匹配问题。

三、价格存上涨预期，市场反馈积极

1. 据调研反馈，铅酸电池的价格已经在去年4季度有所上调，涨幅在5-10%之间。这表明市场已经开始对铅酸电池的价格进行调整，以反映其供需关系的紧张状况。

2. 近期，互联网大厂积极锁定铅酸电池产能，以确保其数据中心的稳定运行。例如，万国数据就锁定了头部企业十多亿的订单。这进一步证明了市场对铅酸电池的需求旺盛，以及供应商产能的紧张状况。

3. 市场对铅酸电池价格的反馈较为积极，尤其是互联网企业普遍认为价格上涨的概率较大。这预示着铅酸电池的价格在未来一段时间内有望继续保持上涨趋势。

四、投资标的推荐

基于以上分析，我们推荐关注铅酸电池领域的投资标的：圣阳股份、雄韬股份、南都电源。这些企业在铅酸电池领域具有较强的实力和市场份额，有望受益于铅酸电池价格的上涨和需求的增长。

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