抱教育成长大周期

在拥抱教育成长的大周期中，K12教育和港股高教股被视为具有投资红利的领域。

K12教培行业在经历了监管整顿后，需求保持刚性，而供给端经过出清，留存下来的全国和区域龙头公司正面临供不应求的局面，并重新进入扩张阶段。

这些公司在监管框架下实现了创新，并找到了新的平衡点。

推荐的K12教育股包括：

1. 新东方（New Oriental）：作为行业绝对龙头，其核心优势在于逆境中的商业智慧、持续创新和良好的政府关系。预计FY24-FY26的经营利润分别为5.2亿、7.2亿和9.6亿美元，市盈率（PE）分别为27倍、20倍和15倍。

2. 好未来（TAL Education）：拥有强大的复制能力和科技投入，预计FY25-FY27的营收分别为20亿、25亿和32亿美元，市销率（PS）分别为4.3倍、3.4倍和2.7倍。

3. 天立国际控股（Tianli Education International）：以其办学质量和复制能力，营利性民办高中的扩张得到保障。预计FY24-FY26的归母净利分别为5.8亿、8.6亿和12.3亿元，市盈率（PE）分别为19倍、13倍和9倍。

4. 卓越教育集团（Excellent Education Group）：作为广州区域龙头，并表进展预期翻倍增长。预计24-26年的归母净利分别为1.8亿、3.7亿和4.3亿元，市盈率（PE）分别为15倍、7倍和6倍。

5. 思考乐教育（Sierra Education）：作为深圳区域龙头，通过差异化竞争实现招生高增。预计24-26年的归母净利分别为1.7亿、2.2亿和2.8亿元，市盈率（PE）分别为16倍、13倍和10倍。

6. 学大教育（Xueda Education）：作为A股唯一的纯正K12标的，享有溢价。预计24-26年的归母净利分别为2.5亿、3.4亿和4.4亿元，对应24年的市盈率（PE）为30倍。

公考招录领域由于就业环境的变化，考公需求增加，推荐股票包括：

1. 粉笔（Fenbi）：以高通过率保障品牌力，采用OMO模式和AI赋能降本增效。预计24-26年的经调净利分别为6.3亿、7.8亿和9.5亿元，市盈率（PE）分别为15倍、12倍和10倍。

职业教育领域，尤其是企业培训需求旺盛，推荐股票包括：

1. 行动教育（Action Education）：作为企业培训龙头，预计24-26年的归母净利分别为2.8亿、3.7亿和4.6亿元，市盈率（PE）分别为21倍、17倍和13倍。

这些推荐基于对各个公司未来业绩的预测和市场表现的分析，投资者应考虑这些预测的不确定性，并根据自己的投资策略和风险偏好做出决策。

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