芭田股份 磷化工

根据新浪财经的报道，芭田股份的小高寨磷矿在2024年3月获得了重大变更的批复，其生产建设规模从原来的90万吨/年增加至200万吨/年。

这一变动有利于芭田股份扩大和完善上下游产业，进一步推进磷化工一体化战略，形成从磷矿、磷精矿、高纯磷酸（盐）的磷化工新能源电池材料的产业链，实现富矿多开采和磷资源的高效利用。

芭田股份主要从事复合肥研发、生产和销售，并沿着复合肥产业链深度开发拓展，形成复合肥及磷化工等协同发展的产业格局。

此外，芭田股份还投资设立了全资子公司芭田新能源材料有限公司，专注于新能源材料及相关配套工程业务，加快了新能源产业的建设进度。

2023年，芭田股份预计全年盈利2.40亿至2.60亿，净利润同比增长97.99%至114.48%。

磷化工新政出台，芭田独享政策红利

1月3日，八部门联合印发《推进磷资源高效高值利用实施方案》，磷石膏处理成为影响国内磷化工行业发展的关键环节！供应端在环保趋严、资源紧张的背景下，三磷整治或将持续，磷矿石产量或持续承压下滑。

公司所采用的硝酸法不产生磷石膏，副产品硝酸钙全部转化为全水溶性硝酸铵钙产品，国内独家无磷石膏化工艺享政策红利，环保及成本优势显著。

 订单向好，2024年有望逐季度业绩加速成长

磷化工现有产能：净化磷酸5万吨；磷酸铁5万吨（主供锂源、丰巢）；磷矿石200万吨；硝酸：27万吨；磷酸铁锂2500吨。

定增在建：15万吨高纯磷酸，其中5万吨为85%净化磷酸。

磷矿开采成本相对稳定，按照目前最新200万吨/年的产能，以及年报披露磷矿石业务76%毛利率，39%利润率推算，以目前30%品位1000/吨的均价，芭田2024年将带来近7.8亿的利润增量，叠加非矿自用的40万吨，将兑现超8亿的利润！

预计公司2024年归母净利润10亿，对应5.3pe，现价看翻倍，中线看3倍空间！

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