电网需求共振，变压器出海

关于电力设备行业的几个关键点，以下是一些详细的分析：

1. **老化、经济性和制造业回流**：

   - 美国的电力基础设施正面临老化和升级的挑战，这推动了电力设备的需求增长。

   - 经济性方面的考虑，如成本效益分析，也在推动电力设备行业的发展。

   - 制造业的回流趋势可能对国内市场产生影响，这可能涉及到供应链的重组和国内产能的提升。

2. **海外电力设备龙头订单增长**：

   - 例如，伊顿公司2023年在美洲的电气化业务营收同比增长19%，订单出货比超过1.1，显示出海外电力设备的高景气度。

   - 海外市场的强劲需求表明，电力设备行业在全球范围内都处于增长阶段。

3. **美国大储增速预测**：

   - 根据Wood Mackenzie的预测，2024年美国大储增速有望达到30%，但随后在2025-2026年增速将趋于平缓，主要是由于并网延迟和变压器短缺的影响。

   - 这些因素可能会对电力设备行业的短期和长期发展产生影响。

4. **美国本土变压器产能限制**：

   - 美国本土变压器产能面临限制，其中硅钢产能尤其紧张，仅能满足本土20%的需求，其余需要进口。

   - 成本结构中，软性成本（如人工、运输等）占比较高，而材料成本中取向硅钢价格对成本有重要影响。

   - 这些因素可能会影响本土变压器厂商的扩产决策。

5. **国内供给情况**：

   - 从主流新能源变压器的数据来看，变压器相关的产能利用率和产销率多达到近90%的水平。

   - 2021-2023年，多家输配电变压器相关企业进行了融资募投活动，显示产能扩张正在进行中。

   - 当前开展的产能扩张，基本要到2024-2025年才能释放，这可能意味着短期内国内供给仍将紧张。

综上所述，电力设备行业正面临全球范围内的增长机会，但同时也面临着产能限制、成本结构和供应链挑战等挑战。国内企业需要密切关注这些趋势，并制定相应的策略来应对市场的变化。

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