SW航运会议总结

针对SW航运电话会议的关键讨论要点进行总结，并按照以下结构提供详细信息：

1. 核心结论：

   a. 确认当前集装箱运输市场运力不足是导致运价上涨的基本面因素。

   b. 说明船公司并非主动控制运力，而是由于市场供需状况的变化。

   c. 分析红海绕行背景下集装箱租金上行趋势，以及其对6-8月市场价格的可能影响。

   d. 强调顺周期逻辑集散不分家，以及油轮运价在淡季的强势和宏观市场预期改善对航运景气度提升的积极作用。

   e. 提出估值定价的逻辑，包括新船订单对油轮和干散的持有成本影响。

   f. 阐释船舶板块的估值及备考业绩方法。

2. 选股策略：

   a. 强调集运板块的风险收益比最高，并指出美股ZIM的节本面逻辑。

   b. 确切说明油轮和船舶板块确定性高，预期收益率中性。

3. 投资者纠结点：

   a. 阐述在集运短多长空背景下，红海持续性的判断难题。

   b. 建议理解并按照期权逻辑来判断集运的持续性，并指出5-8月集运价格的确定性较高以及5-6月的高旺季期权价值，7-8月期权价值预计将回落。

   c. 说明油轮、干散、船舶板块与红海绕行关联度较小。

标的：

 集运：ZIM、1919、601919、东方海外、海丰国际

 油轮散货： 招商轮船、招商南油、中远海能；太平洋航运 

美股：关注干散货 HSHP GOGL SBLK GNK SHIP，油轮INSW STNG TNK FRO ECO 

船舶：中国重工、中国船舶、中船防务、苏美达