增发收购少数股权，军工业务蓄势待发

一、增发收购少数股权，交易细节待定

在资本市场的动态浪潮中，公司正积极推进一项重大战略举措——增发收购军工子公司少数股权。公司计划通过发行股份的方式，从航发基金、中兵国调基金、中兵投资、重庆泰和峰、榆煤基金等股东手中，收购其合计持有的泰豪军工27.46%股权。这一举措旨在进一步加强对泰豪军工的控制权，深化公司在军工领域的布局。

然而，目前该交易仍处于关键阶段，标的资产的评估值及交易作价均尚未确定。发行价格定为6.15元/股，这一价格不低于基准日前120个交易日均价的80%，既符合市场规则，也体现了公司对本次交易的谨慎态度。随着评估工作的推进和交易细节的逐步敲定，这一收购案将为公司的未来发展带来深远影响。

二、少数股权回购比例超预期，业绩增厚效应显著

公司当前对泰豪军工的控股比例为72.12%，此前已公告回收13.87%的股权，而本次一次性回收27.46%的少数股权，无疑是一次超预期的重大举措。交易完成后，公司对泰豪军工的控股比例将上升至99.58%，基本实现全资控股。这一变化不仅将增强公司对泰豪军工的管理和决策效率，还将直接增厚公司的业绩表现。

若按照泰豪军工今年2个亿的业绩来计算，公司本次收购将直接增厚报表约五千万利润。同时，随着控股比例的提高，公司还将节约大几千万的利息费用，进一步改善公司的财务状况。这一业绩增厚效应不仅将提升公司的盈利能力，还将增强投资者对公司的信心，为公司的股价表现提供有力支撑。

三、外资机组涨价，柴发+军工业绩共振

在当前的市场环境下，外资机组价格已突破300万元，且后续预计在关税+供需矛盾加剧的双重影响下，价格将进一步上涨。这一趋势为国内相关企业带来了新的发展机遇。公司作为行业内的佼佼者，将受益于外资机组价格上涨带来的市场空间扩大。

与此同时，玉柴、潍柴等国内企业的国产份额不断提升，公司凭借其在柴油发电机组领域的深厚积累和技术优势，将受益于量价齐升+玉柴渗透率提高带来的增量。这一趋势不仅将提升公司在柴油发电机组市场的竞争力，还将为公司的业绩增长提供新的动力。

叠加军工业务的反转向上，公司今年将进入业绩释放期。军工业务作为公司的重要战略板块，近年来一直保持着稳健的发展态势。随着市场需求的增长和公司技术实力的提升，军工业务有望在未来几年内实现快速增长，为公司的整体业绩贡献更多力量。

四、估值优势凸显，投资价值显著

在当前的市场环境下，公司的市值仅对应今年约15xPE，这一估值水平相较于同行业其他公司具有明显的优势。随着公司业务的不断拓展和业绩的持续增长，公司的估值水平有望得到进一步提升。

对于投资者而言，公司当前的投资价值显著。一方面，公司通过增发收购军工子公司少数股权，进一步增强了在军工领域的布局和竞争力；另一方面，公司受益于外资机组价格上涨和玉柴渗透率提高带来的增量，以及军工业务的反转向上，业绩增长潜力巨大。因此，投资者可以密切关注公司的动态，把握投资机会，实现资产的保值增值。

总之，公司通过增发收购军工子公司少数股权，进一步增强了在军工领域的布局和竞争力。随着市场环境的改善和公司业务的不断拓展，公司的业绩增长潜力巨大，投资价值显著。投资者可以积极关注公司的动态，把握投资机会，共同见证公司的辉煌发展。

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