康尼机电未来展望

【深度解析】康尼机电跟踪点评

康尼机电，作为轨道交通领域的佼佼者，其主营业务涵盖了城轨、铁路以及海外轨交三大板块。在城轨领域，康尼机电专注于车辆门系统、站台安全门、内装及配件的研发与生产；在铁路领域，则以160km干线动车和高铁门系统为主导产品；而在海外轨交业务方面，公司以内装和内系统为主要出口产品。

多年来，康尼机电在国内城轨及高铁车门系统市场的占有率始终保持领先，超过50%，并且在全球市场上的份额也在稳步提升，自2021年至今，其全球市占率稳定在36%-37%左右。公司的毛利率总体保持相对稳定，尤其是门系统和海外业务，毛利率较高，为公司带来了稳定的盈利来源。

展望未来，康尼机电的亮点在于高铁五级修和地铁架修大修后市场的放量。在国内轨交业务后市场方面，康尼机电有望受益于高铁招标、动车组维修、地铁架大修以及设备更新等一系列政策。据预测，2024年全国铁路投资将达到8506亿元，同比增长11.3%，投资额创历史新高，而2025年的投资额也有望超过8000亿元。在城轨领域，随着化债相关政策的利好以及成都、长沙等地新线的批复，新线建设呈现边际回暖的趋势。此外，近期上海近1900辆地铁电客车架修的招标发布，标志着地铁车辆维保需求的加速释放。康尼机电也凭借其实力，新签了郑州、上海等多个地铁大修订单，预示着其后市场业务将迎来放量增长。

另一方面，康尼机电作为海外西门子、阿尔斯通等轨交巨头的合格供应商，其海外业务在未来2-3年内也有望保持高增长态势。这将为公司带来新的增长点，进一步巩固其在全球轨道交通领域的领先地位。

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