中国太保(601601)9月25日交流会议

中国太保(601601)举办交流会议，最近其实大家关注度比较高的，也就是其实最近出台了保险的新国十条。这块的话就是想请陈总看对咱们保险行业，或者对咱们中国太保来看的话，有哪些挑战或者有哪些机遇呢？我觉得是这样子的，当前的话其实应该说这个保险的这个不是条，应该我觉得对于整个行业长期健康发展还是有比较积极的一个促进的一个作用。大家其实也可以看到，我相信外部的一些很多的一些媒体的评价也比较多。发言人01:27我觉得比较愿意去跟大家一块去分享的就是这一次的这个国十条。其实它是更多的把行业的高质量发展放到了一个比较重要的一个拐点上。我们看到就是前期的一些关于保险的一些相应的一些政策。其实很大程度上都说到比如说要又快又好的发展，要做深保险的深度密度都保持这方面。但是今年这一次颁布的新的相应的一些策略，其实更多的其实它是立足于我觉得其实是整个的保险行业到当前的一个发展阶段。因为我们现在的整个的保险的一个体量，其实是在全球已经是排名第二了。在这样的一个情况下，尤其在经济也受到一定的一定的一定的一个压力的情况下，如何能够使得你这个保险能够更好的去服务人民的美好生活，服务中国式现代化的建设。其实它的主要落脚点在这些方面。发言人02:25所以我们能够看到就是其实有很多强调于服务民生，阻止这样的一些相应的内容。另外的话大家也看到，其实从保险行业的发展到现在来看，其实也进入到一个新的阶段。目前来说整个的一些风险的管理，整个的一个一个风险管理水平，其实大家看到是遇到了一系列的新的问题。其实这里面也非常强调了，通过包括通过一些业务上的风险管理，也通过一些公司治理等等相应的一系列的手段，去把公司的一个整体的一个风险管理水平进一步的提高。那这个实际上也是有助于行业，有助于捡起长期的一个发展。发言人03:06所以我觉得在这个里面，实际上是可能是和前面几次的这个呃，保险的相应的一些发展的政策，其实是有一些区别的。当然立足于当前的一些具体的一些经济环境，包括像现在我们能够看到的这样一些利率的持续下行，包括未来的这种，相应的一些投资可能存在的一些风险等等，其实也是做了一些相应的一个规范。应该说整个的这个新国十条，我觉得实际上还是立足于行业的长期健康发展。这个实际上和整个金融监督总局成立以来，从去年开始反复强调的，包括我们看到像保险的死差、费差等等一系列的政策，其实是高度相关的，也是一脉相承的。发言人03:52我觉得就是最有价值或者是说最有意义的一个就是说它其实是立足于高质量发展，立足于持续的一个健康发展，我觉得这个应该是最重要的一个主题。好的，好，谢谢陈总。陈总想再请教一个，可能市场也比较关注，或者可能就是想跟您做一个细节。我请教一下中报的这个情况。因为确实利润的话，或者是说整个业绩其实是比市场预期可能要稍对相对更好一点。我们单二季度净利润其实接近翻倍的一个增长。其实而且后面我们也其实也仔细分析了一下，看了一下我们的那个报表当中，就是说债券还有股票和基金的公允价值其实较去年同期都有提升，像股票或者就是债券，其实大家知道这个能好理解，但是基金的公允价值相较于去年同期也能提升，但是其实今年上半年基金指数其实是表现相对一般，但我们的公允价值能够提升的主要原因在哪里呢？听懂。发言人04:55我们在增加的提升方面，是现在领导也解释了我们的股票。这个债券基本是对等的。然后整个你刚才提到这个基金股票，这都是出现了同比的一个提升。一方面还是公司一直以来坚持的这个投资策略发挥的一些作用，应该算是我们长期以来还都是坚持着这个叫做稳健投资、长期投资、价值投资它的理念。一直以来在投资方面还是非常稳健的。发言人05:31我们也不是去追求非常激进的一些投资的一些收益，但是我们是以这个保险负债特性的去匹配这个投资方面的一些策略。然后整个在从历史表现来看也好，还是从短期的上半年的表现来看也好，整个在投资方面还是取得了一个我们比较理想的一个状态。我们在这个基金的选择方面，还是应该说是合作的一些一些策略。应该是。所以我们看到整个在工人家庭方面还是表现的应该说是符合预期这么一个状态。发言人06:20补充一下，就是实际上我们整个的一个投资的一个策略，特别是在因为像资金的话，其实也有一些，它其实也有一些是属于股权类的金融资产，有些是属于债券类金融资产。那我们整个在股权和我们的相应的这个金融策略里面，其实我们还是比较看重一个长期价值的一个一个情况。这个其实也就是，可能待会也会问到或者我们也会谈到的就是那个股市价值的这个策略。那这个策略实际上应该说在今年的上半年的一个业绩当中，其实是起到一个非常关键的一个作用。那这个实际上并不是说我们踩准了这个点。其实这个本质上还是因为我们其实是基于保险的负债特性去选择这样的一个相应的一个投资策略。而且这个投资策略并不是今年或者是说去年一年两年的一个情况，其实是已经实施了一个十年的一个情况。所以在这个方面的话，其实就是更加专注于这一方面的一些价值的提升。发言人07:23今年上半年的话，实际上这一部分的，不管是说它是直接的一些股票，也包括一些相应的一些，在选择这些基金的这些考虑方面，其实都是应该说是可能说比市场的预期要好一些。所以这也是我们为什么整个的一个投资的一个贡献的情况能够比较突出的一个比较关键因素。好，谢谢陈总，谢谢金总。想可能再追问一下，我们现在基金主要是配的是什么样的行业，或者就是说是什么样的基金的策略为主的。因为确实整个确实比比市场预期要好太多了，所以可能想再追问一下前头会迅速。发言人08:05实际上现在目前具体的一个投资策略，我们应该说我们也不会对外去进行一个公布。因为本身的话整个的一些投资的一些转换，它其实还是比较迅速的。但是我们在整个的一个首先一定就是刚刚提到的，我们是判定一个股息价值的一个策略。我们在判定这个股息价值的这个策略里面，我们实际上如果说它被归类为这样的一个策略以后，那在整个的行业的分布，我们也会是相对的一个均衡和多元化。发言人08:38当然我们也会非常关注。其实在那个一说明会上的时候，苏芳总其实也给大家提到。因为这是涉及到另外一个就是，提到我们前期像举牌的那个华能这样的一些情况。那其实它的背后是因为我们会关注整个宏观经济的发展态势，就是整个中国的经济的这种发展，就是高质量的这种发展过程当中，哪些行业可能会有一些相应的一些机遇，所以他会是以这样的方式去进行一个一些重点的一个配置。但是在整体上面来说，我们会是相对均衡的一个状态。但是进入均衡的状态并不是说我把每个行业都扔进来。发言人09:17首先它必须要先符合我对于它整个判断，是一个股权价值的一个整体的一个判断，它是这样的一个逻辑。当然具体里面是哪个行业或者是怎么样，一方面我们不公布，另外一个我们掌握到的信息是比较分散这样的一个情况。明白。好，谢谢陈总。发言人09:35陈总我再请教，可能大家也对市场非常关注，就是我们现在对于高股息这个策略是怎么看待的？以及像现在的话，因为其实现在看中报的话，虽然说我们的会计分类当中的话，股票其实进入到OCI的这一块比例其实还是相对偏低。就是像我们的光谷系，现在到底多少进入到了OCI，多少还在TPL里面。其实确切的说，我们其实在内部的不要有高股息策略，我们叫股息价值策略。也不光光是看一个信息的高率看这个因素。我们还是主要是看一方面是补齐的这个情况，然后另外还是看看本身，看这个行业的一个发展前景，公司的一个发展的一个基本面的一个情况。还是需要为公司提供一个长期的一些个这个账增长的一个驱动的一个因素。然后的话我们在这个策略实施之后，整个相关的收益也比较结果是比较理想的。发言人10:35然后已经提到的如果记录到这个OCS里面的比例，我们目前来看的话是尤其在实施在实施这个新准则之后，刚开始可能还有一个磨合期，从去年的时候我们看到有些归到OCI的股票的比例相对还是不太高。然后放到今年之后，我看到整个占比不断的提升。目前是这样一个情况，大概能到3000人左右，目前看是这个水平。当然后续我们会跟一方面我们在不断的去摸索这个性能楼下的一个公司的一个资产配这个会计处理的一个情况。然后去根据市场的一个实际情况再去摸索，去去磨合，或许可能还会继续有一些变化都有可能。谢谢。好谢谢谢金总。发言人11:24金总想再请教，我们大概整个股息价值策略这块，在我们的股票的比例现在能到多少呢？就是规模这个或者占比来看的话。在股票里面是吧？对，我们倒没有一个准确的数字，我们也没有掌握这个数字但是你可以通过这个年报的一些复述，可以看到一些在这个股权投资里面的一些通过CI占比的情况，去大概的了解一下这个。但是我们是不是有一些可能股息价值策略的，现在可能还在TPL里面了。所以我是不是OCI的这个占比不能够全部代表我们的这个股市价值策略的比例？你说的这个是有一定的道理的。发言人12:17就是本身来说的话，高股息价值的，高股息的这个策略其实并不是全部记录OCI，它是有一些可能也会放在TDL里面。然后另外的话可能有一些并不能被直接认定为股权价值策略的一些相应的股票，我们可能也会放入到相应的OCR。因为它在有一些就在我们持有这个股票当中的这个情况，所以只能说去做一个大致的一个判断只能做一个大致的判断。而我们现在并不披露具体的，这个就是股息价值策略里面，在我们的说好的一个比例。发言人12:51但是它一直是我们应该说是我们非常重要的一个策略。因为其实刚刚也提到了，它其实和保险的这个负债特性是高度相关的。因为大家其实也知道，今年其实从去年开始，整个的一个利率债就是长端利率，其实就是在持续的一个下行的一个过程当中。对于保险公司来说的话，我们依据这个相应的负债特性，我肯定不会是说，我把这个就是我们所谓的看股票的这个赚的钱去作为我的一个主要的一个利润来源。因为这个它其实是并不稳定的。我们在整个实行我们的哑铃型的策略的这个过程当中，利率债这一块我们用来调节久期，我们来保证一个相应的一个收益。但是我们考虑到整个的一个负债成本，我必须是要靠我们的另外一个哑铃的另外一个就是权益的这一块，去进行一个相应的一个平衡。发言人13:45但是权益的这个东西相应的平衡，如果我是说去靠赚股票的这个相应的利得，去获得一个相应的收益的话，它其实是一个不稳定的一个状态。所以我们其实现在更加关注的就是一个股息价值。一方面它是一个我们说到的就是股息，它的一个是比较高的，比较稳定的。另外的话，我们也会非常关注它这个所在行业的一个可持续性，这个实际上是非常重要的这也是为什么刚刚金老师在给大家讲的时候，反复给大家强调，我们不是高股息策略，我们是叫股息价值策略。他其实是有一个更加，我觉得是一个更加严苛的一个评判标准。那在这样的一个情况下，就是可能也是上半年的整个的一个资本市场的一个走势，其实和这个的吻合度会比较高，所以就是看到了整个的一个投资的一个情况。其实是比应该说相对于可能有一些从业或者是相对别的一些行业，都是有比较明显的一个，一个优势。当然这个大家其实可能也会关注说，接下来可能三季度，相应的一个，我们也看到有一些像红利股票，它其实指数是在往下走的。发言人14:56在这样的一个情况下，我觉得对于太保来说，我们整个的这个股价值策略并不会是马上去做一个相应的板面。因为刚刚提到了我们定这个策略的原因是基于我的保险负债特性，再去尽力的。并不是说我简单的说，我觉得今天这一类的股票可以炒一波。所以其实在这个情况下，我们的整个的一个策略，它还是会保持一个相对的一个稳健，当然我们也会积极探索，就是说呃是不是有一些别的一些策略。比如说我们现在正在积极探索的，比如说绝对收益策略，因为考虑到我们自己的一些负债成本等等等等一些方面，去做一些综合的考量。但是目前来说的话，这个股息价值策略还是我们这个权益投资里面非常重要的一块。明白，谢谢陈总。如果线上的参会的投资者，如果是有任何问题的话，欢迎随时是举手，或者按新一线这边跟陈总或者金总这边交流，我这边继续。发言人15:54像陈总其实刚刚您也也讲到，三季度其实这一块其实有不同程度的一个撤。那其实去年因为单三季度其实这个基数也比较低，所以我们可能怎么去去去预测，或者去去考量。就是说三季度现在的整个的一个业绩的这样展望。我觉得是这样子的，就是因为整个的一个资本市场的一个波动，其实它是有比较大的一个不可预见性。所以其实带来的一个利润的一个波动性，其实是没有办法避免的。这个实际上是新准则实施以后，实际上是一个非常重要的一个一个一个一个。发言人16:36如果大家持续关注太保的话，大家看一下我们营运利润的一个数字，它其实是一个相对稳定。大家看到净利润，前两年净利润是比营运利润低的，然后今年的话这个净利润是比营运利润高的。在这个情况下，其实也就体现了为什么要去引入营业利润这样的一个情况。因为对于一家保险公司，尤其是对于一家有非常大的险基金的这个保险公司来说的话。你的一个长期性，一个稳健性其实是你这个公司的一个持续发展非常重要的一个因素。如果说是你简单的去看啊一年或者是甚至于一个季度的一个利润的一个增长情况，其实它并不符合这个保险公司的本身的一个经营的一个属性。所以在这一方面的话，其实我们也是希望大家更加关注这个营运利润。发言人17:25而且我们其实从去年新准则实施以后，因为已经其实从整个的一个新准则的一个基本的概念，我们就可以预判到整个净利润的波动性是有非常大的一个一个一个一个一个政府这样的一个情况。所以我们从去年开始，其实也反复的给市场在说，我们在分红这个方面，我们也会更多的参考营运利润，我们会考虑到一个相应的一个平稳性这样的一个情况。在这样的一个，情况下面，我觉得大家可以把更多的在利润方面可以更多的放在这个盈利利润上。发言人18:00我们回过头来讲，就是您刚刚所提到的这个三季度的一个业务情况。大家可能关注到一些资本市场的一些波动。但是我们整体来看的话，我觉得我们的整个的一个业务，因为对他老来说，我们有寿险，我们有我们有财险，我们有相应的这些板块。那目前来看的话，整个的一个负债端的一个经营还是保持一个相对的一个平稳相对的一个平稳。这也是为什么我们对于全年的一个营业利润能有一个一个微负正增长的这么一个预期。这个我们就可以可以把资本市场的一些波动的一些扰乱情况能够能够剔除掉。发言人18:41当然三季度的话，对于负债端来说，寿险业务可能就是会有受到一部分的当前的一些产品的一些调整，产品的一些相应的一些影响。对于财产险业务来说的话，其实我们还是要考虑到可能近期的一些天气的一些巨灾的一些情况能会带来的一些影响。但是整个的一个业务的一个发展情况，应该说整体还是符合一个比较平稳的一个预期。（节选）

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