中际旭创业绩预告点评

【天风通信】中际旭创业绩预告点评：上半年归母净利润同比增长250%~300%略超预期，AI拉动800G和400G高速增长 事件：公司发布24年上半年业绩预告，预计实现归母净利润21.5亿元~25亿元，同比增长205.30%~307.33%；公司预计实现扣非后归母净利润21亿元~24.5亿元，同比增长260.13%~320.15%。 1、#Q2单季度归母净利润再创新高，连续5个单季度实现同环比双增。公司Q2单季度预计归母净利润实现11.22亿元~14.72亿元，同比增长178.41%~265.26%，环比增长9.14%~43.19%。公司业绩高增得益于800G、400G等高端产品出货比重快速增长，产品结构持续优化，从而营业收入和净利润同比大幅提升。 2、#上半年实际业绩预计22~27亿元，Q2单季度实际业绩预计14亿元。预计上半年公司股权激励费用9300万元、Q2单季度4600万元，加回后公司上半年归母净利润实现22.43~25.93亿元，Q2单季度归母净利润实现11.68亿元~15.18亿元，中值13.7亿元，历史上看公司实际业绩超中值概率较大，从而实际业绩预计14亿，超出预期。 3、#25年800G需求持续上修，1.6T需求明确。25年800G光模块需求有望提升至2000万只，1.6T需求500万只。公司1.6T硅光+EML方案验证进程稳步推进，预计24年4季度1.6T有望出现小批量交付，25年逐步放量。公司作为全球光模块龙头厂商，泰国工厂面积高达7W平米，3期已经建成目前处于设备安装期，且具备400G、800G、1.6T生产能力，产能优势显现。 #上调公司全年业绩至60亿元。此前wind一致预期24年净利润为50亿元，此业绩预告发布后，确认季度环比增加利润可达4亿元左右，行业供不应求以产能定业绩，全年业绩可上修到60亿元。 #坚持原有观点，全球AI算力需求推动公司业绩持续上行。未来3个月从产业链各环节确定明年的AI算力需求，从而确认明年业绩，过程中有望持续上修，叠加OpenAI等新大模型进展，推动股价上涨，按照我们预判，给予20倍有望达2500亿元或更高。