【纪要】道氏技术(300409)交流纪要20240703

公司近期召开了投资者会议，针对股价及转债价格的波动进行了说明。过去两年，公司因为库存问题进行了资产减值，造成去年盈利亏损。然而，得益于新能源业务的发展和库存水平的降低，预计今年三季度公司将恢复正常盈利。特别是非洲地区的电解铜扩产进展顺利，为公司带来了稳定收入。公司目前运营着四个事业部，包括战略资源、锂电材料、碳材料和陶瓷材料，各部门运营状况良好，尤其锂电材料和碳材料领域展现出色的表现。公司正积极解决产能问题，并计划扩大生产以适应未来市场求。锂电板块作为主要营收来源，去年出货量达到三万多吨，70%以上客户为韩国浦项。公司计划在芜湖扩产3万吨，并在广东、江西等地建立了新的生产基地。尽管面临原材料成本压力，但公司预计下半年盈利将得到改善。铜业板块也表现出色，尽管市场波动导致铜价有起伏，但凭借稳定的产能和优化管理，预期今年业绩将持续增长。公司还成功实现了石墨化业务的减亏，并计划通过提升产能和利用新技术提高盈利能力。面对电池行业原材料价格波动和市场竞争加剧的挑战，公司采取了多项措施保障收益和未来发展。此外，公司保持高货币资金和低资产负债率，具备较强的偿付能力，同时积极探索转债转股的可能性以降低风险。最后，公司领导鼓励投资者对公司保持信心，并承诺将继续采取措施保障投资者利益。

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●00:00道教技术：应对市场波动与未来盈利展望

道教技术召集投资者召开临时会议，针对公司近期股价及转债价格波动较大的情况进行了说明。公司前两年因库存问题进行了资产减值，导致去年盈利亏损。不过，得益于新能源业务的发展和库存水平的降低，预计今年三季度库存影响消除，公司盈利将逐步改善。特别是非洲地区的电解铜扩产进度符合预期，为公司带来稳定的盈利来源。

●03:04公司业务结构及未来发展策略

公司目前分为四个事业部：战略资源、锂电材料（包含骨镍前驱体业务，主要客户为韩国浦项）、碳材料（涉及碳纳米管和石墨烯导电剂等）、和陶瓷材料。各事业部当前运营状况良好，特别是锂电材料和碳材料部门。公司正在积极解决产能问题，并计划扩大生产以满足未来的市场需求。此外，非洲的两个铜生产基地拥有成本优势，有利于提高盈利水平。

●11:10锂电板块前驱体业务发展与展望

公司锂电板块的前驱体业务作为重要营收来源，去年出货量达三万多吨，70%以上的客户为韩国浦项。今年计划在芜湖扩产3万吨，并已在广东清远英德、江西龙潭建立生产基地。尽管面临原材料成本压力导致利润暂时未完全体现，但预计随着库存消化，下半年盈利将改善。公司致力于国内市场及际客户的拓展，并通过生产端降本提高盈利能力。

●16:04铜业板块业绩稳中有增，关注锂电材料盈利改善

公司铜业板块业绩表现出色，尽管市场波动导致铜价有起伏，但凭借稳定的产能和优化的管理，预期第二季度库存影响将减小，第三季度完全消除，锂电材料尤其是三元部分盈利有望改善。此外，公司已实现电解总盈利与去年相比变化不大，预计全年出货量将实现至少20%的增长，显示出公司在铜业及锂电材料领域的稳健表现和发展潜力。

●21:24公司石墨化业务减亏与产能扩张策略

公司去年实现了石墨化业务的减亏，并计划今年通过充分利用现有产能和新增生产线来提升盈利能力。同时，面对市场价格波动，公司正在积极争取稳定的订单以保障收益。此外，公司在导电剂业务上表现出良好的盈利前景，并持续开拓新的客户资源，以减少对单一客户依赖的风险。

●26:32探讨电池行业动态及未来趋势

电池行业面临原材料价格波动和市场竞争加剧的局面。一方面，由于行业整体处于底部区域，各家企业之间的竞争愈发激烈。特别是对于三元锂电池所需的高端管材市场，竞争尤为显著。比亚迪作为行业领先企业之一，已经开始采用更高一代的技术产品，显示出行业技术升级的趋势。此外，随着新客户的陆续加入，预计产品平均价格有望提升。整个行业正在经历调整期，预期下半年将有所回暖。

●31:22华泰证券解读转债安全性与董事长持有情况

华泰证券方小宇就转债投资者关注的安全性问题及董事长个人持有情况做出回应：公司货币资金充裕，资产负债率不高，经营状况改善，具有较强偿付能力。同时，公司正在探索提前实现转债转股的可能性以降低风险。另外，针对市场波动，公司正在进行相关操作的研究，但无明确计划下调评级或进行大规模转债回购。

●37:45公司经营与财务状况汇报

本次会议由公司领导主持，重点介绍了公司的融资情况、负债情况及信用展望。领导提到，尽管一季度受库存影响及春节假期等因素导致业绩不佳，但通过努力，预计二季度业绩将有所好转，并且相比于去年同期及一季度有明显改善。然而，出于合规原因，无法提供具体的业绩指引。此外，公司对未来的发展持乐观态度，得益于新起点的库存消化和市场需求的增长，特别是新能源行业的快速发展。公司已经采取了一系列措施来保障投资者的利益，包括分红和股票回购计划，显示出公司对资本市场的重视及对未来发展的信心。最后，领导鼓励投资者对公司保持信心，并提出如有更多问题可进行线下沟通。

问答回顾

发言人问：公司如何看待目前市场对于股票和转债价格波动的问题？

发言人答：我们注意到近期市场对公司股票及转债的价格波动较大，因此今天我们紧急召开临时会议，主要目的是了解投资者对我们公司的疑问，并与转债持有人进行沟通，解释当前情况。

发言人问：公司在过去几年中面临的主要挑战是什么？

发言人答：前两年，公司主要受到了库存影响，尤其是在2022年二季度进行了库存减值处理，消耗了较长的时间。此外，去年还对碳酸锂资产进行了相应减值，导致盈利亏损。发言人问：公司当前的经营状况如何？未来的盈利趋势如何预判？公司目前是如何进行业务板块划分

及其各自的运营情况？

发言人答：目前经营情况正在向好，特别是在新能源业务方面，由于新能源汽车市场需求的增长，预计在今年二季度，公司能够大幅降低库存影响，第三季度库存影响将消除。公司的整体盈利情况也将因非洲电解铜业务扩产进展顺利以及地铁铜盈利稳定而逐步改善。公司目前分为四个事业部，分别是战略资源事业部（主要负责地点头项目）、锂电材料事业部（包含骨镍前驱体业务，主要客户为韩国浦项，订单执行顺畅）、碳材料事业部（主要从事碳纳米管、石墨烯导电剂及相关石墨化加工业务，预计亏损将进一步减缓）以及陶瓷材料事业部（以陶瓷釉料和陶瓷墨水为主营，尽管受房地产市场影响，但盈利能力保持稳定）。

发言人问：关于公司金属业务减值规模以及海外市场拓展的盈利水平，能否提供详细信息？

发言人答：公司金属业务主要通过非洲的MGM和MMT两家工厂运营，主要产品为电解铜和固中间品，其中电解铜是更大比例的产量来源。当前产能已超饱和，预计今年上半年将利用现有产能继续生产和销售，同时也在积极应对电力困难等问题。下半年，MGM和MMT两厂分别计划扩产至1500吨和3000吨，最终目标是在2025年前增加约6.3到6.8万吨产能，并于2026年进一步扩大至7.8万吨。海外业务的盈利水平则尚未给出具体数据，但总体上来看，非洲基地的扩产规划有助于提升公司整体盈利表现。

发言人问：非洲铜矿原料的成本优势如何影响公司的盈利水平？

发言人答：非洲当地的铜矿原材料具有一定的成本优势，这使得公司在电解铜业务上的盈利相对稳定。此外，公司持有一定库存，在铜价上涨时能带来正面影响，而在铜价下跌时也能有效控制风险。

发言人问：公司前驱体业务的具体情况及未来发展计划如何？

发言人答：前驱体业务是锂电板块重要营收来源，去年出货量超过3万吨，其中70%以上流向韩国浦项。公司正在芜湖建设3万吨新产能，并预计下半年试产投产。未来，公司将继续巩固与浦项等海外客户的合作关系，同时在国内寻找新的合作伙伴，但由于海外市场的验证周期较长，进展较慢。

发言人问：当前前驱体业务面临的库存问题及其对未来盈利的影响是什么？

发言人答：前驱体业务在过去两年受到库存（尤其是原材料）影响导致盈利未充分体现。随着库存消化完毕，预计今年下半年该业务盈利能力将因库存因素消除而有所改善。

发言人问：公司两个事业部的规划和目标有哪些？

发言人答：虽然未能详细划分国内外客户，但明确表示浦项仍是重要客户，同时会拓展国内长期合作且盈利能力接近行业的客户群体。另外，公司一直在致力于生产端降本工作，以提高整体盈利能力。

发言人问：铜业务在今年盈利水平及增长预期如何？

发言人答：今年公司铜业务单位盈利与去年相比变化不大，仍保持盈利状态，但由于库存问题的影响已趋缓，加上非洲业务透明度较高以及现有产能的稳定超产和年内扩产计划，预计铜业务出货量将实现约20%的增长。（节选）