军工周期投资洞察

核心观点深化与拓展

军工行业的周期性奥秘

军工行业在资本市场的表现历来引人关注。关于其周期性特征，市场存有两种截然不同的声音：一种强调其抗周期、逆周期的属性，即与宏观经济周期的低关联性；另一种则指出军工行业同样具备典型的周期性规律。然而，这两者并非完全对立，而是从不同维度揭示了军工行业的特质。

深入观察军工板块的行情走势，自“十二五”以来，其呈现出明显的2-3年涨跌交替的周期性模式。这一周期性走势背后，是否隐藏着与军工行业某些关键变化因素的紧密关联？我们的研究试图揭开这一谜团，以期为军工板块的走势预测提供更为精准的参考。

军工行业财务指标的深度剖析

通过对军工行业各项财务指标的细致分析，我们发现了以下重要趋势：

1. 军工板块与收入增速的关联：军工板块的走势与军工行业的收入增速之间存在显著的关联性。基于行业基础增速、五年规划与国防建设目标的计划性、军工行业政策及改革等因素，我们预计“十四五”期间，军工板块与军工行业收入增速将共同呈现“V字型”走势，即前高中低后高，特别是在2024年后，军工板块有望重回上升通道。

2. 净利润的增长动力：预计2024-2027年间，军工行业的净利润将受到营业收入增加与净利率提升的双重推动，呈现稳步上升的趋势。

3. 研发投入的持续增强：军工行业的研发投入将持续加大，虽然短期内可能对净利润产生一定影响，但从中长期来看，这将成为推动行业持续增长的重要力量。

4. 库存周期的新机遇：在军工行业的高景气领域，将迎来新一轮的补库存周期，为相关企业带来新的发展机遇。

5. 预收款项与合同负债的前瞻性：军工央企的预收款项与合同负债数据，可作为预测民参军企业未来潜在收入变化的重要指标。

投资策略与建议

基于上述分析，我们提出以下投资策略与建议：

• 军工行业当前处于景气大周期中的小周期阶段，未来有望呈现“V字型”走势。

• 关注无人装备、卫星互联网、电子对抗等新兴产业领域的投资机会。

• 留意民机、低空经济、军贸、信息安全、商业航天等军民结合领域的“大军工”投资机会。

• 把握军工行业并购潮带来的投资机会。

针对具体产业链，我们建议关注以下标的：

• 航空装备产业链：如航发动力、应流股份、航天电子、航天彩虹等。

• 航天装备产业链：如航天电器、天奥电子、北方导航、成都华微等。

• 船舶产业链：如中国船舶、中国重工、中国动力等。

• 信息化与国产替代领域：如成都华微、振华风光、新雷能等。

• 军工材料领域：如光威复材、中简科技、中复神鹰等。

通过深入洞察军工行业的周期性特征，结合具体产业链的投资机会，投资者可在军工行业中寻找稳健且具备成长潜力的投资机会。

作者利益披露：原创、不作为证券推荐或投资建议，截至发文时，作者不持有相关标的。

声明：文章观点仅为作者个人研究意见，不代表韭淘中心观点及立场，站内所有文章均不构成投资建议，请投资者注意风险，独立审慎决策。