光伏：硅料价格探涨，多重催化有望迎来月度反弹

【国海电新】光伏：硅料价格探涨，多重催化有望迎来月度反弹（8.5） #事件 根据SMM，8月5日多晶硅最新报价整体小幅上调：N型多晶硅40.5元/kg，上涨1.5元/kg，涨幅3.9%；多晶硅致密料36.5元/kg，上涨1元/kg，涨幅2.8%；N型颗粒硅36.5元/kg，上涨上涨1元/kg，涨幅2.8%。 #两大因素促使硅料价格或迎来月度反弹 我们认为硅料价格报价探涨主要是以下三点原因： 1）某头部厂商8月硅料减产超预期，同时8月硅料行业整体排产预计下降到13-14万吨。行业整体库存下降至20万吨出头（两个月不到），龙头企业库存在三周至一个月，优于行业水平； 2）多晶硅期货临近上市，贸易商近期询单加强。目前库存20万吨出头，上市后贸易商或能消耗目前库存一半左右库存，而目前满足期货交割需求的N型料有限 #多重催化、价格反弹，上涨持续性重点关注9-10月下游排产 本次价格探涨，主要硅料价格在底部企稳数周后，龙头企业降低排产超预期叠加贸易商囤货诉求加强带来的价格反弹。供需层面看，硅料排产已连续三月下降，行业库存也从前期高点30万吨下降至目前20万吨出头。我们预计8月硅片排产50GW出头，随着Q3末光伏装机旺季到来，下游排产持续上修情况下，有望达到硅料月度供需平衡。而期货上市预期下，贸易商交割囤货诉求将加速N型料去库。 后续9-10月下游排产持续上升+库存去化将有望支撑硅料价格持续向龙头企业成本线修复。