富春染织(605189)7月18日交流会议

富春染织(605189)举办交流会议，一、财务业绩预告预计2024年中报业绩预告利润为7600万至9100万，增幅约76%至111%，环比一季度明显提速。上半年实现净利润7000万至7600万之间，增长超70%。扣非净利润5700万至6800万之间，同样增长约70%。销售量达48000吨，但利润不理想，低于预期。增长部分得益于产能增长和成本摊薄后的规模效应，去年上半年减持奖金2000万，今年减至500万，资产减值计提减少1500万。4月至5月间对棉对色纱加工费全面降价，平均降幅700元，占总加工费近10%，毛利率有所提升。上半年产量增长50%，销量增长不足30%，收入增长20%以上。下半年面临压力，公司面临库存压力。

二、生产与销售情况荆州的三个车间中只有两个在运营，产量大于销量，第三个车间尚未开启。芜湖每天最大产量可达250吨，荆州同样可达250吨，但目前荆州每天产量约150吨。荆州上半年总共生产了21,000吨。芜湖上半年生产了36,000吨，销售量接近49,000吨。4月份销售了10,600吨，5月份销售量也达到1万吨。二季度毛利率比一季度有所提高，主要得益于满产和开工率提高。

三、市场与竞争格局公司有套保措施，减少了价格下降风险，未来将专注于释放产能和降低库存。公司合并报表显示产能开工率接近90%，中小型企业开工率约50%，订单普遍不足。二季度毛利率数据暂未公布，毛利主要来自挖沙业务，新品增长但毛利不佳。公司成本优势显著，性价比高，增长无忧。下半年进入旺季，收入和利润占比预计更

高。公司已在旺沙市场树立基础，订单稳定，尽管功能面料占比小，但研发投入大。

四、原材料采购与库存管理公司原材料总库存3万多吨，棉花库存占70%。考虑下半年加大棉花采购以利用价格下探的机会。企业棉花库存因规模不同而异，价格预计未触底。公司将继续维持生产规模，采用0库存管理，不会加大采购。当前棉花现货价格约为15000元/吨，期货价格为14600元/吨。

五、预计未来表现尽管上半年业绩不理想，下半年预计会更好，特别是在8月至11月的传统旺季。公司预计下半年难以完成8万吨的产量目标，但11万吨至12万吨的产量仍可实现

30%的增长。公司认为袜子产业总体需求稳定，线上订单情况好于预期，外销弱。公司整体毛利率和销量处于行业底部状态，未来有弹性，产能储备充足。上半年业绩良好，全年利润预计接近两个亿，公司将保持与投资者的交流。

Q&A

Q1:荆州的三个车间目前是否都在运营？

A1:目前荆州的三个车间中有两个在运营，第三个车间未开启。

Q2:荆州和芜湖的日产量分别是多少？

A2:芜湖的日产量最大可达250吨，荆州虽然同样可达250吨，但由于一个车间未生

产，目前日产量约为150吨。

Q3:荆州上半年的总产量是多少？

A3:荆州上半年的总产量为21,000吨。

Q4:芜湖上半年的产量和销量分别是多少？

A4:芜湖上半年的产量为36,000吨，销售量接近49,000吨。

Q5:4月份的销量是否达到了万吨？

A5:是的，4月份销售了10,600吨。

Q6:二季度的毛利率是否有所提高？

A6:二季度的毛利率相比一季度有所提高，得益于满产和开工率的提高。

Q7:下半年的毛利率是否会保持稳定？

A7:预计下半年的毛利率会更好，尤其是在8月至11月的传统旺季期间。

Q8:公司在市场份额竞争中的增长前景如何？

A8:公司成本优势明显，增长前景良好，预计下半年收入和利润占比会更高。

Q9:公司目前的套保情况如何？

A9:Q1主要执行做多单，但从4月开始转为做空单，目前套保量达到总库存的70%左右。

Q10:新野纺织退市后，公司是否还有未计提的减值？

A10:新野纺织退市后，公司已按85%比例计提减值约470万，预计未来不会再有减值。

Q11:下半年的淡旺季月度变化如何？

A11:下半年中，7月份和12月中下旬可能会稍弱，月份订单不足300吨，而正常日产量为400-500吨。

Q12:公司的原材料和棉花库存情况如何？

A12:公司的纱线和棉花库存量为3万多吨，棉花库存为1.1万吨，大约是三个月的库存量。

Q13:棉花价格下降会如何影响色纱和袜纱企业的采购决策？

A13:棉花价格下降会使色纱和袜纱企业按照零库存管理策略，不增加库存，以应对价格可能的进一步下降和需求不足。

Q14:公司是否会因为棉花价格预期继续下降而积压大量库存？

A14:公司不会积压大量库存，目前库存成本已接近3000-4000万元。

Q15:目前棉花的现货和期货价格分别是多少？

A15:当前棉花现货价格约为15000-15100元/吨，期货价格为14600元/吨。

Q16:棉花价格下降对大量采购的企业有何影响？

A16:棉花价格从16000元/吨下降到15000-15100元/吨，下降了1000多元，对大量采购的企业影响较大。

Q17:公司成品库存情况如何？

A17:公司成品库存为1万多吨，预计上半年报表中库存量会增加。

Q18:公司原材料和成品的库存策略是什么？

A18:公司原材料库存最低可降至两个月，成品销售量为每月1.5倍，因此成品库存相对较大。

Q19:公司目前的生产状态如何？

A19:公司保持满产状态，一季度产量高于销量，当前任务是提高销量。

Q20:公司的价格策略和毛利率情况如何？

A20:公司价格优势明显，尽管平均降价500-1000元，毛利率在提高，预计下半年毛利率将保持稳定。

Q21:荆州项目的成本优势表现在哪些方面？

A21:荆州项目的吨沙成本比芜湖总部低1000多元，价格下降约700元，增强了成本优势。

Q22:今年销量的预期情况如何？

A22:由于下游企业不希望积压库存，今年销量可能处于偏底部状态，未来有一定的弹性。

Q23:公司的整体毛利率和销量与行业相比如何？

A23:公司整体毛利率和销量处于行业底部状态，未来有弹性，产能储备充足。

Q24:公司上半年的业绩如何？

A24:上半年业绩良好，全年利润预计接近两个亿，公司将保持与投资者的交流。

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