7月11日 市场小作文研报精选

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鼎泰高科专家交流2407

1、经营改善明显，忙不过来。5月底订单好转，6月满产满销，销量7400万支（去年平均5500万支/月，24Q1也差不多），预计7-8月到8000万支/月。泰国产能9月投产，明年计划1.2亿支/月。

2、Q2业绩预计环比增20%+，同比30%+，下半年业绩会更好

3、6月向胜宏出货700多万支，Q1单月仅300万。AI服务器PCB送样英伟达通过，间接供NV的AI针价格是普通针2倍，预计7月底给胜宏供货，预计200万支/月。沪电送样也已接近尾声。

4、Q2普通针没降价，对少量腰部客户提价。如果景气持续，普通针也有可能涨价。均价上涨主要靠产品结构改善，涂层针比白针贵30-40%，1.3-1.4元，占比超30%。

5、膜产品销售好，去年收入9000万元，今年Q1月均产值1400万，6月到了2000万，全年预计2亿。

6、研磨材料此前稳定，每年贡献5000万左右利润，今年突破到铜箔，保守预计增长35%。

【华西电子】四小🐉之铂科新材 强推！@所有人 

1.芯片电感就是一体成型电感，公司通过一体成型（常温高压＋铜铁共烧）方式做芯片电感，全球独创，性能领先。

2.NV B系列有3个送样通道，分别是通过台湾美国等，认证顺利、部分已经获得通过。#预计7/8月正式获得官方认证通过

3.根据我们前期按研发图例测算，从h100到gb200，芯片电感的数量从25提升至➡80，单GPU对应的芯片电感数量至少35%以上提升，若考虑单线小电感，提升幅度更大。

（如果从H系列到B系列GPU出货量增长30%，则芯片电感增长65%以上，远超gpu增速，这点非常重要#也是mps配合NV的成长逻辑，MPS股价持续新高就是因为这）

4.预计上半年芯片电感接近原24全年目标（Q1 8000万，那么Q2有望大超预期）

5.上半年主业粉芯做到20%+增长，同样大超预期

6.MPS核心供应商，未来模组化方案要求泰国建厂（已公告），铂科(泰国)—MPS—Nv/AMD，Gb200以后用MPS的高集成度模组化方案，铂科更加受益

错过了光模块、PCB，不要错过芯片电感，MPS就是风向标！

【中信汽车】华为车观点更新：继续推荐华为智选车企，长安股价压制因素解除期待车BU合作落地

赛力斯：24H2 M9五座版本、M8发售，M9在手订单仍有4-5万，经过这轮预期的快速变化和股价的波动，筹码结构有望更有利于长线投资人，看好业绩逐季兑现

长安汽车：24Q2业绩环比修复，压制前期股价的因素解除，参考公司历年降本入账节奏，公司Q3、Q4业绩有望继续改善；华为车bu股权合作初步方案有望在8月31日前落地，华为智能化赋能下新一轮产品周期值得期待

北汽蓝谷：7月8日余承东解密享界S9内饰，前排舒适配置充裕、注重二排老板位驾乘体验，信息量超预期，我们看好享界S9 8月初发售、交付带动公司报表改善

江淮汽车：24Q2业绩同环比修复，主要系公司轻卡业务减亏、出口销量增长。展望后续，华为智选首款车型有望于25年初上市，有望明显提振公司估值

【奥士康】最便宜的PCB公司，稀缺的AMD概念股

来源未知，注意吹票风险。

根据市场一致预期，公司今年有望实现6e利润，#对应目前估值不足15倍是全市场最便宜的PCB标的，深度受益于消费电子PCB周期复苏、汽车电子PCB快速放量，#年底新增泰国工厂每月12万平新产能目前几乎已经全数被预定，明年业绩高增确定性极强。

公司此前曾获得AMD“PEEP项目参与价值贡献奖”、“实验室信号完整性测试认证奖”两项荣誉，#是全行业唯二获得此种荣誉的公司极具稀缺性，今年下半年起有望开始对AMD的AI服务器PCB进行供货。

#昨夜台湾电子时报新闻称AMD获得价值数十亿美元、120万片MI500GPU订单，#且AMD宣布现金收购欧洲最大的人工智能实验室SiloAI，受此影响AMD股价大涨近4%，近六个交易日累计涨幅已接近17%，大幅跑赢同期英伟达股价走势，AMD产业链此前一直被市场忽视，有望迎来价值重估！

出处未知  ，注意吹票风险。

低估的生益系算力PCB产业链龙头，HBM核心*#联瑞新材

#生益电子（生益持股63%）

#生益科技 母凭子贵

#联瑞新材 如何受益？（生益持股23%）

相关逻辑:联瑞新材（球形硅微粉）—生益科技（高速ccl M7 M8）—生益电子（亚马逊等）

生益科技是联瑞新材第二大客户。作为高速CCL球硅独供，给生益供nv、1.6t光模块、亚马逊等，此外通过住友供三星、海力士HBM大客户。

📈📈📈特斯拉股价接力英伟达和苹果领涨美股，#特斯拉链重视---特斯拉下半年的催化会很多⬇

🛰6月21日SpaceX宣布推出了其星链天线的紧凑版本一星链迷你(StarlinkMini)

🚕8月8日 Robotaxi落地

🚗FSD入华预期

🔌北美储能数据中心电力爆发

🛻Cybertruck周产量已达1300台

🦾机器人量产在即

👣明年初新车上市

关注特斯拉朋友圈！

#信维通信 ——星链迷你(StarlinkMini)+iPhone电池钢壳+mate70采用信维LCP预期

#世运电路 ——特斯拉SuperCharger+特斯拉大规模储能（Magapack)+特斯拉PCB板占比超30%的核心供应商

#三花智控、拓普集团、鸣志电器 ——机器人链

#均胜电子、旭升集团、春兴精工 ——新车链

【宸展光电大涨解读】：仅13x PE的Robotaxi交互窗口核心供应商！

来源未知，注意吹票风险。

❗核心逻辑：公司是估值最低（24/25年仅13/10倍PE）、逻辑最顺（直供特斯拉Robotaxi）的无人驾驶出租车核心标的！

#公司车载显示屏直供特斯拉北美工厂，将受益特斯拉无人驾驶出租车批量应用。目前特斯拉单车搭载1块显示屏，ASP约200美金，公司在新车型中份额80%。若特斯拉Robotaxi北美工厂出货量达30万台，对应公司营收规模3.5亿收入。若特斯拉在后面增加1-2块娱乐屏，则对应规模翻倍增加。

无人驾驶出租车的最显著特征是“无司机”，#车载显示屏或是人车交互唯一窗口，单车搭载数量预计有望从当前1块提升到3-4块（每位乘客座位均需搭载交互屏幕），单车价值量有望从200美金提升至600-800美金。除特斯拉外，公司已切入上汽、理想（L9、MEGA等）、Lucid等客户，并在积极对接国内主机厂。

🌟投资建议： 公司24年中报大幅预增，预计24/25年净利润为3.3/4亿元，现价对应24/25年仅13/10倍PE，具有极强的安全边际。考虑到萝卜快跑有望引爆自动驾驶出租车市场，且公司是特斯拉Robotaxi唯一国内供应商，有望快速切入国内主机厂，我们保守给予公司24年20x PE，【目标市值66亿元，向上空间60%】！

三季度建议重点关注上游周期资源品：化工、铜铝、黄金、油、钢铁等。

1、旺季&涨价：上游周期资源品产能受限、库存处于低位、供给偏紧。三季度多数周期资源品迎来旺季或次旺季，供需紧张格局或加剧。并且三季度也是旺季最有效的季度。

2、中报业绩：上半年部分资源品已开始涨价，中报业绩确定性较强。7月也是全年最看业绩的月份之一，中报是核心交易线索。

3、降息预期：美联储降息预期回升，宽松交易或进一步对资源品形成催化。

4、拥挤度&性价比：当前资源品拥挤度已处于低位，具备较高配置性价比。

【光大电子】东山精密-重点推荐！

1、A和T客户比翼齐飞；

2、鹏鼎/东山软板业务A客户份额30%/20%；

3、T客户2024/2025年收入20/30亿元，汽车电子板块未来有望再造东山；

4、LED和显示板块2023-2024年负贡献巨额利润，有望于2025年趋于好转；

5、2023年鹏鼎控股净利润33亿元 vs 东山精密剔除LED和显示业务后25亿利润，鹏鼎控股1000亿市值，东山精密2025年净利润30-35亿元，对标鹏鼎，目标市值700亿元！

强推低位小市值弹性标的：安博通，来源未知，注意吹票风险。

一句话逻辑：网络安全是车联网及自动驾驶的核心刚需，安博通与百度合作网络安全，充分受益百度智驾小车

网络安全是建设车路云和自动驾驶的刚需

车-云通信在车联网中十分关键，成为车联网受攻击的主要方式。黑客可以通过互联网，对车辆进行攻击。甚至可截获车辆通信信息，窃取车主行程记录和车辆数据，威胁车辆行驶，侵犯车主个人隐私。“十四五”时期，我国网络安全相关政策将围绕几个关键方向再上新台阶。在车联网等领域将会有更多针对性政策规范出台。

安博通在网络安全领域与百度有多年合作关系，是百度智驾受益核心标的

公司在“安全+AI”领域坚持重点投入，与百度开展战略合作，共同开发基于文心大模型的AI SEC Agent，推动ABT SPOS平台跨越式升级，在“AIGC+网络&数据安全”、“AIGC+数字物联”等重要技术方向上

2024年主业全年8e收入，考虑算力AI增量，有望实现10e收入，同比近翻倍增长，弹性空间巨大！！

风险提示：部分研报出处不明，请审慎参考。