领益智造(002600)7月10日交流会议

安琪酵母(600298)举办交流会议，上半年业绩下滑主要是受光伏、新能源车等新业务亏损导致盈利能力下降，展望下半年，我们比较有信心，随着ai终端智能化，能看到更多新的功能件、结构件、模组上的创新，能够在ai手机、平板、笔记本上应用，对我们未来2-3年增长有大的助力。北美大客户对ai布局逐步透露出来，市场对他们明年、后年销量有信心，我们会随着大客户销量增长实现更好的增长。

Q：怎么看北美大客户ai布局，明年硬件上可能的变化（散热、电池）？

A：ai终端变化，从去年4月chatgpt火爆后，我们就观察到未来一定会有端侧ai应用，一定会对终端侧功能作为升级，我们归纳了5个升级重点：芯片、存储、电池、快充、散热。后三个方面我们都有很好的布局，现有产品有石墨片、硅胶导热板（胶）、vc均热板都开始批量给客户出货。电池：我们做了很多相关模切的功能件，未来可能的升级方向也有布局。快充：赛尔康在安卓系和大客户上都有比较大的市场份额随着大客户升级，我们在电池、散热、快充都有比较大的升级，我们在这方面布局在明年会开发结果。

Q：后续新能源业务经营趋势？

A：光伏和新能源车两块新业务一季度亏损较大，达到1-2亿，q2消费电子传统淡季，光伏和新能源车也在亏损，但这两项业务q2有好转。展望q3，销量逐步回升，预期光伏业务趋势向好。新能源车业务由于搬厂产生了额外的费用，上半年不太好，6月能实现盈利，下半年改善明显，q3、q4能实现单季度盈利。

Q：消费电子业务今明年展望，大客户产品迭代变化？

A：ai大模型部署到端侧后，消费电子发生比较大的变化。比如大客户最新发的平板电脑，散热解决方案还是石墨片，但价值量已经翻倍，散热需求很大，功耗大了以后，对电池、快充都有很大需求。虽然现在充电器不标配，但能看到大客户自己充电器在做升级，去年25w今年升级到35w，未来也会跟安卓系一样逐渐升级。我们判断，未来很多产品都会做ai升级，包括手表、pad都会升级，趋势会逐渐看到。

Q：我们散热和大客户和安卓客户合作情况？

A：现在大客户主要量产方案是石墨片为主的散热，我们把采购过来的散热原模做堆叠，分层后做模切，这样一个过程。我们在年报里详细介绍了生产工艺、产品。这块我们在大客户里占比较大的份额。Vc热板大h和m都在用，我们主推的不锈钢vc均热板比铜价格便宜、耐腐性好、硬度高，我们在去年发布的mate的pad里有一大块我们独供的不锈钢vc均热板，按面积收费，面积比较大。m家14我们独供双循环不锈钢vc均热板，也是首创，实现电池、摄像头散热循环，这几个产品比较有代表性。

Q：ar眼镜方面布局？

A：meta这款眼镜我们没参与，xr领域我们一直有布局。

Q：大客户除了手机产品以外的其他产品我们份额上升趋势？大客户ai耳机我们有参与吗？

A：我们参与大客户全产品系，是为数不多全品系参与的供应商。我们模切、冲压、cnc、注塑、模组在手机、pc、pad、耳机都有参与。大客户新产品创新迭代，我们对他未来产品迭代很有信心。

Q：怎么看待大客户供应链外迁趋势，后面关税、运费影响，是不是中国企业优势会下降？

A：相信中国供应链经过十多年发展，在消费电子产业链里地位短期不可替代。我们海外收入占比超过15-20%，会保持健康良性增长。

Q：q2环比下滑是因为消费电子吗？

A：q2是传统消费电子淡季，我们这个环节最旺是q3，然后是q4，然后q1、q2。消费电子盈利金额每年都有这样的环比趋势，新能源车、光伏业务q2有所改善，但对整体环比趋势变化没那么大影响。

Q：大客户、安卓、非消费电子收入、利润情况？

A：我们没对外披露过数字。新能源业务占比10%，功能件、结构件模组收入占比70-80%，充电器业务20%。我们会把对海外客户产生的收入披露成我们的海外收入（判断大客户占比）。

Q：产品未来规划？

A：精密功能件、模组占比70-80%，传统优势的模切、冲压、cnc、注塑。包括键盘模组、小型组装业务，xr组装业务，都算在这个里面。未来看我们传统业务，随着智能终端部署，都有比较好的发展机会，我们预期旺季到来时会有比较好的改善。

Q：未来资本开支，对资金需求，有没有融资计划？

A：从去年7月开始筹划发行可转债，我们1月底过会，2月提交注册，我们会计师收到了证监会处罚，项目暂停，按照证监会要求消除会计师影响，今年下半年会有结果。这两年资本开支平稳，20-30亿。未来会根据项目情况做资本开支，现在看不太有大的变化。

Q：赛尔康收购之后盈利情况？

A：从去年开始转为盈利，今年也是盈利。

Q；汽车下半年扭亏驱动力，客户结构？

A：宁德、亿纬、瑞普这样的动力电池厂，动力电池、储能电池都有涉及。下半年汽车也转好几个原因，1是我们市占率会提升，2是内部管理在提升，提升盈利能力。

Q：北美大客户今年会提升我们份额？

A：每年会配合大客户做新品npi，会产生一些费用，这是长远发展的必要，也有能力在盈利能力比较好的状态下为未来发展做一些储备，未来会有更大发展空间。我们和大客户做了这么多npi，我们有能力有意愿提高份额，但最终看竞争情况。

Q：我们赛尔康充电器asp情况？

A：赛尔康充电器品类比较多，大客户、安卓、xr等充电器，没办法给出比较明确的数据，随着充电瓦数提高，我们单台asp有提升。

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