【广发机械】船舶业绩释放加速:防务，动力业绩预增点评

【广发机械】船舶业绩释放加速:防务，动力业绩预增点评 中国动力: 1. 中国动力业绩超预期。公司发布业绩预告，预计24H1实现归母净利润4.5-5.2亿元，同比增长60-80%。扣非净利润3.8-4.4亿元，同比增长180-220%。公司二季度实现归母净利润3.6-4.3e，略超我们3-4e的预期。 2.业绩改善核心驱动来自发动机主业的量价齐升。根据我们估计，上半年公司发动机板块的毛利率超过20%，同比显著改善。目前公司发动机订单排产至2027，单价继续保持增长。此外，双燃料发动机交付渗透率持续改善。 3.展望未来船舶行业盈利改善+交付能力温和提升将继续驱动发动机业绩改善。我们认为公司业绩改善持续性强，下游进入盈利释放期将进一步加速发动机零部件领域的景气度传导。结合公司目前相对较低的估值相对位置，我们继续保持推荐。 中船防务: 1.公司业绩显著改善，整体符合预期。公司上半年实现归母净利润1.35-1.6亿元，同比增长9.6-11x。实现扣非净利润 1.2-1.45亿元，同比增长6.7-8.4x。二季度公司实现归母净利润1.2-1.45亿元，同比大幅度改善。业绩符合我们预期。 2.公司业绩改善王要受益于民品量价齐升，我们预计民品毛利率大致修复至15-20%区间。实际上上半年军品对公司有所拖累，实际民品的盈利水平更高。 3.展望未来公司业绩改善持续性强，军品问题告一段落后，未来弹性可期。我们继续看好公司未来的业绩弹性，继续维持“买入”评级。