福耀玻璃(600660)7月5日交流会议

福耀玻璃(600660)举办交流会议，本次会议重点讨论了公司一季度的经营业绩、市场面临的挑战以及未来发展策略。首先，公司一季度经营表现良好，预期二季度随着行业旺季到来，产能利用率将进一步提升。面对纯碱价格波动和运费成本上升等问题，公司通过优化内部管理有效缓解了影响，展现出稳健的运营状态。接着，罗总就当前市场的几个关键问题提供了专业看法：运费上涨对公司利润影响不大，二季度成本情况需进一步分析，产能利用率保持高位。会议还特别关注了欧洲电动车市场的挑战和机遇，计划在国内新建汽车玻璃产能基地以稳固在欧洲的市场地位。此外，公司正在国内市场深耕后市场，通过产能调整、加强与保险公司的合作及开设维修门店等措施提升市场份额。面对市场竞争和产品价格战，公司通过开发新产品和优化生产线以求增长和差异化。最后，公司强调在全球汽车玻璃行业中拥有较强的竞争优势，并计划通过扩建产能来满足快速增长的市场需求，特别是新能源汽车领域的高附加值产品。整体来看，公司展现出了积极应对市场挑战、把握行业发展机遇的战略布局。

问答

问：请问公司在一季度的表现如何？那么总的来看，二季度公司的成本状况是否会发生显著变化？

答：公司在一季度的整体表现良好，营业收入和净利润都取得了不错的增长。随着行业从淡季过渡到旺季，下游产量逐月提升，而作为国内市场份额较高的企业，我们预计二季度的产能利用率会环比一季度进一步提升。鉴于无法具量化海运费对公司整体成本的具体影响程度，但从历史经验看，在海运费大幅上涨的情况下，最多会导致公司毛利下降约一个百分点。然而本次海运费涨价幅度远远低于前一个周期的海运费下降水平，因此预计整体成本端的影响不会太大。

问：关于产能利用率，二季度相比于一季度会有何变化趋势？

答：考虑到开票周期的因素，我们一般会滞后15天去参考下游产量的增长情况。目前来看，一季度平均产能利用率约为80%，预计二季度初期能达到82%至83%的水平。不过最终的产能利用率确认还需结合主机厂的实际采购量。

问：对于公司的成本方面，特别是纯碱、能源（天然气）和运费这三大

块，它们在二季度的变化趋势是怎样的？

答：纯碱价格在二季度内有所波动，但仍维持在一个相对较低且呈下降趋势的区间。天然气价格则相对稳定，北方两个工厂从四季度开始执行相对平衡的价格，因此供给价格有所下调。关于运费，由于红海局势的影响，在一季度时曾有过运费成本上升的现象，但大部分已通过内部消化；二季度相对于一季度，运费可能会略有提高，尤其是受到美国外贸需求增加及部分美国进口商补库存需求的影响，但考虑到海运公司即将增加旺季附加费用的情况，海运费短期内仍可能带来一定成本压力。

问：欧洲对电动车零部件是否会产生大规模关税加征，并可能如何影响中国汽车零部件供应商的供应？

答：目前看来，欧洲并没有对电动汽车零部件进行大规模关税加征，且基于欧洲本土供应链的稳定性较差以及许多汽车厂已转向中国原供应商的情况，即使未来现这种情况，影响范围也会相对有限。主要风险在于下半年本土汽车厂可能会因关税而影响出口，但这并不意味着对中国玻璃产品的进口需求会发生大幅度波动。

问：欧洲市场是否会继续保持采用出口供应模式以及为何选择此模式？

答：欧洲市场将继续维持出口供应模式，并且在与客户的合作及保供能力验证下，该地区大部分汽车厂已经逐步接受并依赖这种方式。尽管如此，在国内也将新建一座专门用于出口的汽车玻璃产能基地，以应对欧洲市场潜在政策层面的风险。

问：福耀玻璃在国内后市场的发展现状如何？其出货均价与前端市场有何对比关系？

答：近年来，福耀玻璃在国内后市场投入了部分精力，尤其是在本土市场的开拓方面。由于后市场需求较为稳定且市场规模较大，公司在海外如欧洲和美国已经建立起较高的市场占有率并通过总经销商角色供应产品。而在国内，2022年时大约占据了20%的市场，相比前装市场的能力有所不足。为此，公司采取了一系列措施，包括重新调配产能、加强与保险公司合作以及快速布局福耀玻璃维修门店，目前后市场的市场占有率达到约30%，计划至2025年提升至40%。

问：当前后市场平均均价与OEM市场的差异大概是多少？

答：后市场平均均价相较于OEM市场大约存在10%-20%的差距。这一现象主要源于后市场参与者的增多，由于没有严格的准入门槛，小型厂商可通过降低价格获得更多市场份额。此外，国内后市场成熟度不如国外，这也导致整体价格水平较低且未能有效提高。

问：国内汽车玻璃市场的新产品应用和ASP（平均销售价格）趋势如何影响当前的价格差距与未来展望？

答：国内汽车玻璃市场近年来新产品逐渐应用，并且ASP呈现出逐年上

升趋势。然而，由于大部分更换玻璃仍使用传统产品，导致价格相对稳定。随着后市场成熟度提升及市场整合，预计未来ASP将缓慢上涨，缩小与上游供应商之间的价格差距。

问：在国外市场中，外资企业关闭或削减产能的情况是否意味着供应受

限？新建浮法玻璃产线的投资规模是多少？

答：虽然部分外资企业在海外市场有所动作，但对于我们的浮法玻璃产能布局而言，暂时未受到明显的供应限制。在美国新建一条浮法玻璃产线的总投资大约在3.5亿美元左右，而在欧洲可能因人工和物料成本上涨而略高于美国。

问：针对光伏玻璃产能在国内受到更严格的限制的情况，在海外市场是

否存在类似限制？

答：我们公司的浮法玻璃主要用于汽车玻璃生产，现阶段并没有明显的海外地区针对浮法玻璃产能的严格限制，特别是针对美国市场的投资方向并未遭遇明显的障碍。

问：针对今年汽车价格战较为激烈的现象，公司在定价策略上是否有采取额外降价措施？以及这将对公司收入产生怎样的影响？

答：确实在常规年降基础上，今年采取了额外降价措施，对全年收入产生了约0.8个百分点的影响。我们会尽量控制降价幅度在一个合理的范围之内，确保公司利润不受过度挤压。

问：报表中的“其他业务”主要包括哪些内容？为何毛利润率较高？

答：其他业务包含了厂房出租、废料出售等零散项目。自2019年起，还拓展了铝饰条（装饰件）业务，虽在国内和海外均有布局，但目前收入体量较小，因此被归入“其他业务”。此外，北京万达子公司因其早期建立、设备折旧低及大量出口高附加值产品等原因，表现出较高的净利率。（节选）

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