万亿消费税改革或将拉开渠道价差，免税龙头受益

万亿消费税改革或将拉开渠道价差，免税龙头受益 根据国发〔2019〕21号文中对消费税改革的总体要求，要在“征管可控”的前提下，将部分消费税逐步后移至批发零售环节。 万亿消费税改革成为新一轮财税体制改革重点，奢侈品及高档服务可能率先试点。 消费税改革可能会提高最终的产品售价。 根据消费税改革的总体要求，如果征收环节由生产进口环节后移至批发零售环节，不考虑商家压缩利润的情况下，销售税的税基将会提高，进而抬高终端销售价格。 因此消费税改革或将进一步拉大渠道价格的差价，免税渠道价格优势加强，利好免税龙头经营。 中国中免在具备品类、渠道、规模和运营管理先发优势，龙头地位稳固，有望受益。作为全球第四大免税业务运营商，中国免税店的龙头企业。 格力地产（600185）：全资购买珠海市免税企业集团100%股权，该集团具备国务院批准的免税品经营资质。 王府井（600859）：获得财政部授予的免税店牌照，允许公司经营免税品零售业务。 凯撒旅业（000796）：通过与拥有免税牌照的中出服以合作经营的形式拓展免税业务。 海航基础（600515）：参股海口美兰机场免税店、海南海航中免等，参与免税店业务。 众信旅游：与中免集团、海南省合作，积极布局旅游+免税业务。 平潭发展（000592）：与中国免税品（集团）有限责任公司签署战略合作意向书，合作开展离岛免税业务。 海汽集团（603069）：海南海旅唯一上市融资平台，有海南免税品公司注入预期。 厦门港务（000905）：经营范围包含免税商品零售。 深物业A（000011）：旗下拥有免税店，有扩大开放的潜力