再发我们目前观点——开源吕明

再发我们目前观点——开源吕明 内需差，出海面临制裁，这种大环境下，我们推荐： #一，出海：找不受制裁影响的自有品牌出海标的（品牌力全球前三的，欧美美国强势品牌的） 1.#石头科技（全球市占率第1）： 中国品牌扫地机，全球无竞争对手，例如德国、北欧已经基本看不到iRobot这样的品牌。品牌溢价+产品力优势，可以抵挡制裁。预计Q2收入25-30%，净利润40%左右。 2.#九号公司（滑板车&无边界割草机全球市占率第1）： 滑板车：全球第1品牌，越南有工厂，不受制裁影响 割草机器人：90%+市场在欧洲，美国仅2万台需求，除了瑞典富世华基本是中国品牌，不受制裁影响 中高端两轮车：都在国内，持续超预期 全地形车：已经加过关税 预计24Q2净利润2.5-3亿，不考虑去年同期汇兑收益，预计同比增150%-200%。 3.#TCL电子（全球销量第2） 完成海外产能布局，持续抢占韩系品牌份额，欧美没有强势品牌。预计24H1净利润增100%+。 4.#泡泡玛特：文创产品，IP本土化，不受制裁影响 5.德昌股份（下游客户都是美国龙头品牌） 预计24Q2收入30%，净利润微降（去年同期有6000万汇兑收益） #二，内销：找不靠行业总量增长的行业，找份额提升&净利率提升逻辑公司，和确定性放业绩公司 1.两轮车：24Q2开始看到雅迪爱玛利润率显著提升，随着新国标修订版在年底发布，明年会让小品牌加速退出，龙头份额提升，伴随净利率持续提升。预计雅迪上半年净利润下滑10%，爱玛24Q2销量增10%，净利润增10%+。 2.白电龙头：可以放业绩，相对稳健。