电力设备出口调整大跌点评20240701

电力设备出口调整大跌点评20240701 为什么跌? 1)美国选举影响预期。近期美国总统大选进行首轮辩论,超60%的观众认为特朗普赢得了辩论。市场对特朗普上台的预期增强,担忧未来中国出口美国商品关税等压力加大。 2)市场敏感出口核心公司估值位于中等偏上区间,受到市场情绪的影响出现回调; 3)主要市场非美国地区的公司也受到连带影响,如思源、海兴等; 4)国内业务H1相对偏淡(尤其网外新能源+网外工业企业),市场相对敏感; 出口实际情况如何? 1)电力设备出口美国核心催化在于【供需失衡】,需求的大量增长而短期供给不足;局面短期内尚较难缓解,因此市场层面,美国需要中国的电力设备产业链提供支持 2)需求高景气趋势在延续。全球新能源装机增长+电网升级改造/建设+制造业回流/数据中心等用户侧增量,海外需求将持续向好趋势不变。 3)数据端来看,电力相关变压器5月累计出口超110亿元,同比高增50%以上,高增趋势延续。 4)部分公司本身此前出海预期中美国占比很低或没有包括海兴,思源、三星医疗、华明装备等,也大幅调整,说明情绪和上半年累积涨幅之后对边际信息敏感。