【华福电子大科技陈海进】模拟：科创板并购助力厂商蜕变，工业/汽车接力消费复苏

【华福电子大科技陈海进】模拟：科创板并购助力厂商蜕变，工业/汽车接力消费复苏

??科创八条助力，并购首看模拟

19日科创八条指出，支持科创上市公司并购重组，收购优质未盈利“硬科技”企业。参考TI、ADI等模拟龙头发展，无不通过并购实现品类扩张。目前国内模拟厂商产品料号仍较少（TI料号8万+，圣邦仅为5200+），且国内拥有大量未上市模拟公司作为潜在并购目标，并购首看模拟。

??国产模拟拾阶而上，拐点已至

24Q1，模拟板块营收环比-6%，基本与四季度旺季持平，验证板块复苏。德州仪器在24Q1亦表示中国模拟厂商为“最优秀、最敏捷的竞争对手”。目前模拟产品价格预计触底，国产厂商或将以料号升级的方式提升产品价格，迭代行业需求复苏，我们认为24年模拟厂商经营有望逐季提升，拾阶而上。

??模拟底部复苏，关注工业/汽车复苏接力

受益智能手机、家电等消费电子需求复苏，Q1部分以消费电子为主要下游的模拟厂商业绩增长强劲，淡季不淡。圣邦/艾为/南芯/帝奥微/芯朋微Q1营收环比-0.8%/+3.7%/+4.8%/+50%/+1.5%，均较23Q4旺季持平或增长。Q2/Q3随着客户库存去化完毕，工业/汽车领域需求复苏有望接力消费电子，国产模拟蓄势待发。

行业相关公司：

??纳芯微、思瑞浦、南芯科技、帝奥微、杰华特、芯朋微

??详细公司情况欢迎交流~

风险提示：技术、供应、需求、竞争风险等

华福电子大科技：陈海进/徐巡/谢文嘉