【浙商电新张雷】安孚科技（603031）：重组并购再进一步，业绩承诺彰显信心

【浙商电新张雷】安孚科技（603031）：重组并购再进一步，业绩承诺彰显信心
福 事件：1）公司拟发行股份及支付现金（合计兑价11.52亿元）购买安孚能源31.00%股权，其中发行股份兑价10.47亿元对应28.31%股权（初步确定股份发行价格为23.70元/股，最终价格尚需中国证监会同意注册），支付现金兑价1.05亿元对应2.70%股权，收购后公司持有安孚能源股权由62.25%上升至93.26%，穿透持有南孚电池股权由26.09%上升至39.09%；2）公司拟向不超过35名特定对象定增募资3.8亿元，用于①本次现金交易兑价1.05亿元；②安孚能源偿还银行贷款2.61亿元；③支付本次交易中介费用1400万元。
太阳#本次收购降低交易兑价;实控人增加业绩承诺
相比2024年5月6日方案，本次方案调整：1）安孚能源31%股权兑价由13.01亿元下调至11.52亿元，下调幅度11.45%，配套募集资金金额由此前不超过4.2亿元调减至不超过3.8亿元；2）新增业绩承诺，实控人袁永刚、王文娟夫妇对本次交易的标的公司安孚能源进行业绩承诺，2024-2026年累计实现净利润不低于10.50亿元，此外根据草案披露，亚锦科技2024-2026年归母净利润预测累计数为22.23亿元，对应南孚电池2024-2026年净利润为27.05亿元，平均每年9.02亿元。
太阳 #并购进展有望加快;实控人增持、业绩承诺彰显信心
本次收购价格下修利好上市公司主体，增厚定增发行后的EPS，在国家政策鼓励上市公司开展市场化并购重组和提高上市公司质量的背景下，后续增持进展有望加快；本次方案新增业绩承诺以及10月22日增持公告（增持金额由1055万元上调至不低于5000万元，新增专项贷款资金来源）体现实控人对未来公司发展信心。
太阳投资建议： 本次安孚能源股权收购隐含南孚电池收购倍数仅10.87倍，根据公司测算，南孚电池可比上市公司（野马电池、浙江恒威、力王股份）修正PE为27.17倍，在考虑南孚电池资产后续盈利的确定性、资产质量以及公司潜在的收并购潜能，我们认为目前股价再考虑后续收购预期之后较为低估，予以推荐。