【兴证汽车】特斯拉2024Q3业绩交流会核心内容

【兴证汽车】特斯拉2024Q3业绩交流会核心内容
#Q3毛利率同环比改善，超市场预期
Q3总交付量为46.3万辆，同环比+6%/+4%；单车ASP为4.07万美元，同环比-2.5%/-4.8%。Q3毛利率19.8%，同环比+2.0pct/+1.9pct，三季度单位车辆的成本创历史新低。
Q3毛利率改善原因：1、Q2受4月份约10%比例的裁员影响，期间产生一笔6.22亿美元的重组费用；2、FSD应用。
Q4展望：特斯拉CFO表示，考虑到当前经济环境，第四季度维持汽车利润率将面临“挑战”。公司将继续侧重于降成本。
#新车规划：25全年总销量有望增长20%~30%
实惠小车：有望从2025年上半年开始供应，单价低于3万美元，带动特斯拉整体2025年销量有望增长20%~30%。
Cybercab：估计2026年开始量产，采用特斯拉迄今为止最高效的动力总成，5.5英里/kWH，只生产无人驾驶版本，目标是每年生产200万台。
Cybertruck：Q3首次实现毛利润率为正。
#FSD
目前正在将FSD代码合并为一个单一系统，将城市驾驶、引擎和高速驾驶统一为一个技术栈，高速驾驶预计将有重大改善。
FSD V13预计将很快推出，新版本在两次干预之间的里程数将提高5-6倍。特斯拉预计FSD无干预驾驶里程将在25Q2超过人类，到时候将比人类驾驶员更安全。
HW3车辆有可能无法达到无人监督的FSD所需的安全水平，特斯拉将免费为此前消费者更换成HW4。
#4680
4680电池生产线运行良好，在考虑到激励措施和关税后，美国4680电池组的成本接近最具竞争力的选择，每千瓦时的成本低于市面替代品，但特斯拉并不打算完全依赖内部生产。
#能源业务
上海基地进展顺利预计2025Q1交付产品。马斯克表示不久之后，特斯拉每年将消耗100吉瓦时的固定储能。得州超级工厂提前实现部署2.9万套H100，预计到10月底将部署5万套H100。
#机器人
Optimus的下一代手有22个自由度。竞争对手的机器人既不能大量生产机器人，也缺少人工智能大脑。Optimus将成为特斯拉最有价值的部分。
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信息来源：特斯拉官网直播