【招商化工】化工板块中唯一高度受益油价下跌的大类板块：道恩股份、会通股份

【招商化工】化工板块中唯一高度受益油价下跌的大类板块：道恩股份、会通股份 我们结论：维持上次观点，油价或小有反弹，但大概率振荡向下，四季度在60-70美元之间波动。 opec10月14号发布原油月报，继续下调2024年四季度、2025年原油需求增长预期，需求不足。在经历较长时间减产后，OPEC组织在世界原油供应份额中下降了近4个百分点，该组织迫切需要提高自身在原油生产中的份额，从12月1号起逐步开始增产，增产100万桶/天，整个opec+成员国将解除220万桶/天的减产计划。 油价下跌带来部分行业成本端改善，此时建议关注下游需求仍坚挺的行业，化工大类中受益的唯一大类板块就是改性塑料。改性塑料原材料是聚烯烃，属于石油副产品，原油价格下跌带动聚烯烃期货走低，成本改善。改性塑料下游主要是汽车和家电。受益于国产新能源车份额提升以及国内大规模以旧换新政策，国产改性塑料厂订单量同比大幅增加。随着下半年迎来汽车销售旺季以及各省市以旧换新补贴力度加强，国产改性塑料公司盈利能力有望超预期，毛利率同比有望大幅提高。 建议关注会通股份、道恩股份、金发科技等国内改性塑料龙头公司！其中道恩股份的新产品dva如果未来规模化放量，假设渗透率能到10%，按现在价格和成本计算，国内利润空间有望达10亿。另外公司和海尔智家合作的pcr塑料也是未来发展趋势，根据PolarisMarketResearch 关报告， 2023年全球消费后再生塑料市场价值约110.9亿美元;预计在2024-2032年，全球将以10.60%的复合年增长率增长，到2032年 将达到273.4亿美元，下游国外客户出于环保要求强制添加可再生塑料，近两年需求增速极快！