立讯精密中报及三季报预告点评

【长江电子杨洋团队】立讯精密中报及三季报预告点评：Q2业绩增速中值偏上，三季度延续高增长 2024年8月23日，立讯精密发布2024年半年度报告和2024年三季度业绩预告。公司2024年上半年实现营业收入1035.98亿元，同比增长5.74%，归母净利润53.96亿元，同比增长23.89%，扣非归母净利润49.60亿元，同比增长19.38%。单二季度来看，公司实现营收511.91亿元，同比增长6.58%，归母净利润29.25亿元，同比增长25.12%，增速超过此前预告区间中值，扣非后归母净利润27.76亿元，同比增长16.52%。公司2024年三季度预计实现归母净利润34.53~38.22亿元，同比增长14.39%~26.61%，中值为20.5%，预计实现扣非后归母净利润31.53~36.22亿元，同比增长9.54%~25.82%，中值为17.7%。 2024H1上半年公司对联营企业和合营企业的投资收益为10.39亿元，同比增长19.24%，受益于报告期内公司业务结构优化，公司上半年毛利率为11.71%，同比提升同比提升1.07%，销售净利率为5.56%，同比提升0.74%；单二季度公司毛利率为12.69%，同环比分别提升1.95pct、1.42pct。 分业务来看：2024年上半年公司消费电子业务实现营业收入855.48亿元，同比增长3.25%，收入占比82.58%，24H1该板块毛利率为10.49%，同比提升0.98pct；通讯业务实现营业收入74.65亿元，同比增长21.65%，收入占比7.21%；汽车业务实现营业收入47.56亿元，同比增长48.30%，收入占比4.59%；电脑互联业务实现营业收入43.79亿元，同比增长4.57%，收入占比4.23%；其他业务实现营业收入14.50亿元，同比减少8.43%，收入占比1.40%。 A&N客户助力公司迈入高成长。受益于A客户AI手机升级，未来iPhone手机出货中枢有望提升，iPhone 17 BOM成本有望提升，此外公司份额仍在上升通道， 参与A客户折叠屏手机NPI。在消费级眼镜方面大客户有望在2026年推出1-2款AR/智能眼镜，优先级高于MR，在带摄像头的耳机方面公司也在开发中，全线参与大客户新品研发。公司与NV客户业务进展亦十分迅速，电连接产品24Q4有望开始量产，未来几年生命周期订单放量可期。