7月28日 市场小作文研报精选.

(网络纪要，审慎参考，仅转发，不代表任何投资建议，信披问题请私信联系删除。）

更新下液冷逻辑：

1、《绿色数据中心》的要求，25年底新上或改建的数据中心PUE（能耗效率）要求低于1.25，国家枢纽节点低于1.2；风冷的PUE很难低于1.3，液冷势在必行；

2、液冷包括冷板、浸没以及喷淋三种方式，业界的主流方案是冷板

（1）浸没劣势：可能导致芯片质保失效，冷却液安全性问题，改造成本高；

（2）冷板优势：满足PUE要求，能达到1.15、技术成熟度高以及推广阻力较小

3、趋势：

（1）华为系列服务器产品中已有超过60%-70%采用了液冷技术，预计华为系列将达到100%渗透率

4、产业链环节：大体上包括盖板、许多管道组件以及热交换设备三大重要环节

本周开始铁锂产业链订单增加比较明显，预计8月份迎来一个小旺季。

与订单增加显得格格不入的，是价格仍在下跌。一铵价格回落、碳酸锂持续创新低，磷酸铁、铁锂的询单电话中，加量保供和跌价让利成为主要话题。

今年回收修复型铁锂开始逐渐加量，小规模掺混使用成为企业降本利器，值得关注。

央企设备更新迎3万亿重磅投资，这两家公司背靠央企巨头 腾飞在即

【事件】7月26日，国新办举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会。国务院国资委财务监管与运行评价局负责人刘绍娓表示，下一步，将坚持能给尽给、应给尽给原则，加大出资人政策支持力度，指导中央企业紧盯新一轮技术革命和产业变革方向，在本轮大规模设备更新中发挥表率引领作用。未来五年，中央企业预计安排大规模设备更新改造总投资超3万亿元。

【点评】央企设备更新是当前中国经济结构转型关键期的重要部署，‌旨在推动技术变革和产业升级，‌加快培育和发展新质生产力。在当前中国经济结构转型的关键期，‌央企大规模设备更新将促进经济增长、‌产业升级及工业数字化转型的有效手段。此次针对央企的设备更新投资超3万亿元，也是国资委首次明确提出，意义十分重大，央企设备更新换代将进入快车道。

【我们认为】央企作为国家经济发展的重要支柱，‌通过更新高技术、‌高效率、‌高可靠性的先进设备，‌能够显著提升生产效率和产品质量，不仅有助于央企自身的高质量发展‌‌，对于提升企业竞争力也具有重要意义，也助于推动技术变革和产业升级，拉动整体经济增长。

建议重点关注设备更新相关央企标的：

1） 沈阳机床：央企通用技术集团旗下企业，国内机床行业的龙头，成立于1993年，国内第一枚金属国徽，第一台车床、钻床、镗床、国产数控机床都诞生地。

2）中成股份：央企通用技术集团旗下企业，公司经营包括能源、化工、轻工、公共基础设施设备等诸多领域的成套设备进出口业务。

风险提示：政策落地存在不确定性

【HC非银】量化费率新规报道：不用担心对市场流动性冲击

据财联社，交易所拟将高频交易费率由0.1元/笔提升至1元/笔。

部分观点担忧费率新规可能导致量化私募成交额大幅下滑，从而对市场总体日均成交额产生冲击。但我们认为费率新规总体对市场流动性影响有限。

高频交易≠量化私募。据交易所，高频交易的定义是单个账户每秒申报、撤单的最高笔数达到300笔以上或者单日最高申报、撤单的最高笔数达到20000笔以上。具备上述交易特征的可能主要是对市场存在交易不公平性的底仓T0策略。

目前T0策略在市场中换手率虽然高，但过往交易所持续规范高频交易，存量规模不算大，对市场总体流动性冲击有限。

【重大事件前瞻】

①SpaceX首席执行官埃隆，马斯克宣布，公司计划在7月底进行星舰运载火箭的第五次完整试飞【卫星互联网】；

②“千帆星座”首批组网卫星发射仪式将于8月5日在太原举行，这意味着中国版“星链”即将闪耀星空【卫星互联网】；

③华为即将在今年 8 月初发布一款 nova 系列小折叠屏手机，售价将较上一代 nova 系列产品有所提升，但会低于 Pocket 系列【折叠屏手机】；

④华为余承东：享界S9预计售价45万元至55万元 将于8月上市【华为汽车】；

⑤海南国际商业航天发射中心，目前正在进行一、二号发射工位的调试和建设，预计在今年

8月可实现商业卫星发射【卫星互联网】；

⑥长安汽车：预计不晚于2024年8月31日签订与华为技术有限公司的最终交易文件【华为汽车】；

⑦首届华为海思全联接大会官宣9月9日举行，将举行星闪及鸿蒙峰会【海思概念】；

⑧2024年苹果秋季发布会预计9月9日或者9月15日举行【苹果概念】；

国网年中会议的要点

主网-特高压。陕西-河南,提到今年年内核准,是否开工不一定。加快落地特高压中期调整规划(到2027年底),7条开工建设,6条储备,直流交流都有。

配网,几方面

(1)下半年聚焦升级改造,落实老旧设备更新改造,节能降耗,老旧的高能耗变压器,开关,断路器改造。主要地区是老旧小区,城中村,农网等。

(2)配网防灾减灾,提到重要地位,绝缘,防水,防渗透,耐腐蚀等。

(3)户用分布式加装的规约转换器。存量15%以上加装,新增全部加装。

大家关注的投资调增幅度,今天是全系统大会,没有提具体的数字,定性提了加大投资力度。

今天很多朋友关心福耀玻璃美国工厂被国土安全部突击检查的事件，我们了解最新情况有几点：

1）此次检查主要缘由为福耀玻璃合作的一家劳务派遣公司涉及非法移民问题的衍生，并非针对福耀玻璃。

2）福耀工厂所在的俄亥俄州参议院刚提名副总统。

3）福耀美国工厂已经恢复完全正常生产，昨天调查短暂中断了一下。

4）昨天突击调查在现场并没发现任何问题，但现在调查尚未结束，尚无定论，还需等待结果，福耀美国具备完善的法务系统。

🚩【方正汽车】赛力斯入股引望公司点评

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🚗事件：2024年7月29日，公司发布关于筹划对外投资的提示性公告，在引望与相关方前期工作进展的基础上，公司启动与引望及其股东协商加入对引望的投资。

#引望投资入股、赛力斯有望成为车Bu重要股东：2023年11月25日，长安汽车与华为签署了《投资合作备忘录》，长安汽车及其关联方拟出资获取引望公司股权比例不超过40%。本次公司对外投资公告，我们预计赛力斯有望成为引望公司重要股东之一。

#业务合作转型股权合作、华为深入绑定：本次交易完成后引望将成为赛力斯参股子公司，公司合并报表范围不会发生变化。后续引望公司利润将以投资收益形式计入公司报表，增厚公司投资收益。同时与华为合作有望由业务合作转变成股权合作，双方绑定继续深化，公告表明公司做好了充分的资金与资源支持准备。

#问界M9五座版有望上市、引望投资形成共振：问界M9目前订单表现稳定，最新大定数已达11万辆，截至6月底已交付约6万辆，订单/销量表现亮眼。预计8月6号有望进行车型改款，新增五座版本，与本次引望投资形成共振，驱动公司中短长业绩释放。前期回调到位，建议重点关注！

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☎方正汽车文姬团队

国内卫星发展进入加速期，重视卫星产业链投资机会

G60首发在即，国内航天建设持续加速。据通信世界网报道，G60低轨卫星星座/千帆星座计划于8月5日在太原发射中心发射，首发星将由上海航天长征六号甲火箭执飞。该计划从2023年启动，包括三个阶段：第一阶段到2025年底，实现648颗星提供区域网络覆盖；第二阶段到2027年底，648颗星提供全球网络覆盖；第三阶段到2030年底，实现15,000颗星提供手机直连多业务融合服务，其中一期计划完成发射1296颗卫星。

我们认为我国正不断加强卫星互联网建设布局，卫星产业综合能力不断提升，产业链多环节有望充分受益于产业发展，其中卫星发射和卫星应用或迎来重要历史机遇期，重视相关板块如卫星制造、地面及终端设备、北斗应用等投资机会。展望产业链各环节，我们认为受益情况各有不同：（1）卫星制造环节：优先受益于卫星发射增量需求，建议关注卫星载荷供应商、卫星平台零部件供应商；（2）卫星发射环节：建议关注发射资源分配、发射节奏及技术发展带来的产业催化；（3）地面设备环节：建议关注高价值量核心网建设各环节，以及终端市场；（4）卫星运营环节：星网、垣信分别牵头星网、G60，双线共进，有望快速构建卫星网络。

受益标的：海格通信、铖昌科技、臻镭科技、盛路通信、航天环宇、信科移动-U、创意信息、佳缘科技、天银机电、航天电子、光库科技、西测测试、震有科技、华力创通、盟升电子、上海瀚讯、信维通信、中国卫星等。

风险提示：部分研报出处不明，请审慎参考。