国产算力自主可控连接器更新：

国产算力自主可控连接器更新：

催化剂：市场对特朗普交易的特征明显，科技创新自主可控+新能源亚非拉市场+黄金避险。24Q3有望成为国产算力业绩释放起点，华丰科技与意华股份作为华为核心连接器标的，产能、毛利率、新品放量进展均好于预期，25年利润预期或可上修。

华丰科技：

线模组产能：需求推动2期或提前建设。应用场景由昇腾拓展到鲲鹏、交换机、存储。预计产能，24Q4 1.2-1.5万套/月，25年 2.2万套/月（约29亿产值）。7月份，高速线模组产品已经迎来放量；下半年产能持续爬坡；25年，华为需求指引乐观，业务收入和利润率有望上台阶。

线模组毛利率：25年或高于30%。24Q4满产后，单月毛利率或逼近海外水平。即使考虑降价，25年毛利率仍有望高于30%。

新品放量：IO连接器已送样。IO连接器已送样华为，25年有望贡献利润。

意华股份：

全年高速连接器整体营收预期接近5亿（含华为400G产品1.8亿，主要增量就是华为400G及其他客户400G，去年营收3亿+）；明年400G保守预期增速在30%+。华为连接器全年预计3000万利润；下半年完成流水线改造后净利率达到20%。公司在华为的市占率约70%。

400G高速IO连接器价值量&出货：目前主要是三种：（1）单口连接器，单口50元，预期年出货260万只（与光模块一对一关系）；（2）21或12双口连接器，单口75元，单只2=150元；月出货量20k只，年预期20k12=24万只；（3）21铜缆连接器（其中铜缆线为外购），单口175元，单只2=350元；公司年出货预期5万只（今年需求总量预期不超过10万只）；主要是用于华为CloudEngine16800产品上，目前是华为数据中心交换机最高端型号。

根据华为规划，800G明年下半年进入商业化，起量应该到后年。800G如果大批量生产的话，预计客户采购价格：1）单口连接器，单口80元；2）21或12双口连接器，单口200元，单只2=200元；3）铜缆连接器，单口300元，单只2=600元。国内目前仅公司和立讯可以做800G连接器。

目前单铜缆连接器只有立讯与意华能供华为，意华是一供地位，立讯强项在铜缆线上，而意华强项是连接器。公司高速IO连接器在华为的市场地位，可比肩华丰科技，核心受益于华为AI算力需求。同时，传输速率提升、设计方案迭代，将带来IO连接器价值量提升。高速连接器客户国内除华为外还包含中兴、新华三、浪潮等头部服务器厂商，海外有天宏以及后续会谈的三星。此外航运短期影响光伏业务收入确认节奏，但不改客户需求趋势，预计Q3后将迎来改善。