全文摘要

年初至今,制造业PMI经历了收缩-扩张-再收缩的过程,影响了通用设备板块的需求。注塑机行业在1至4月头部企业增速加快,二线和三线企业订单好转但增速较慢,此现象背后是头部企业因产能限制而有选择性地接单,市场需求向好。

然而,自5月份以来,注塑机订单出现环比下滑,同比增速放缓,引起市场对公司股价的调整。工业母机板块需求偏弱,内需减弱且出口贡献有限,特别是一些企业依赖对俄罗斯的出口显著增加,当前受制裁影响明显。头部刀具企业出货量平稳略增,价格上升影响下游,库存恢复正常。注塑机品牌通过推出低端产品促使盈利上升,工业母机板块面临交付确认周期长,利润增速预计低于收入增速。

总体而言,通用设备需求虽有增长,尤其是在国内市场,但增速未达预期。外资企业和国内企业看好中国市场,政策支持有望进一步刺激设备采购需求。注塑机和工业母机板块被推荐为投资亮点,具有较高的景气度和业绩增长潜力。$华瑞股份(SZ300626)$ 

问答回顾

 

发言人2 问:研究团队将如何通过三个方面详细解读通用设备板块需求的变化情况?

发言人2 答:研究团队将在此次电话会议中首先介绍近期通用设备板块的需求变化,重点关注制造业投资周期对其产生的影响。其次,深入探讨了两个代表性板块(注塑机和工业母机)在一季度至四季度间的订单表现,揭示了注塑机行业头部企业在订单增速上的显著优势以及订单外溢现象,同时分析了国内外市场需求的不同特点。最后,通过对注塑机和工业母机板块的整体分析,对比两者的需求趋势和季节性影响。

 

发言人2 问:工业母机板块需求相对注塑机板块有何异同及原因何在?

发言人2 答:工业母机板块的需求趋势较注塑机板块更为疲软,主要原因是内需不足且出口表现不佳。尤其是头部企业在俄罗斯市场的出口受到限制,叠加去年高基数影响,使得今年头部企业的出口增速普遍较低,未能提供足够的需求弹性。尽管如此,头部企业在国内外市场仍能维持良好的订单增速,总体呈现缓慢增长态势。

 

发言人2 问:注塑机板块近几个月的具体订单变化及其原因是什么?

发言人2 答:自五月以来,注塑机板块订单出现环比下滑且同比增速低于预期的趋势,尽管表面看国内订单增速高于国外,但实际上国内订单主要受益于北美补库需求带动的小家电和日用品包装行业的出口旺盛。然而,由于季节性因素和前期估值过高,导致该板块股价自五月起经历较大调整。尽管如此,经过与头部企业的沟通确认,需求趋势并未发生根本改变,无需过度担忧。

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