策略——哪些板块更受外资青睐？

yangzai 7940 阅读 45 评论 41 点赞

<html> <body>(海通证券)

（一）投资逻辑：外资偏好当地核心优势资产

拉长时间看，外资偏好的是本国优势资产。

结合近几年的趋势来看，外资偏好的是具备基本面优势的核心资产。

长线外资对行业基本面边际变化更敏感。

（二）风格行业：当前外资相对偏好价值、顺周期

存量配臵角度，当前稳定型外资相对偏好价值，内资公募基金相对偏好成长。

内资里面险资偏好稳定红利资产，超配的主要是金融股，此外还有公用以及通信。

边际变化角度，过去一年两类外资均净加仓电子、汽车、公用事业。

此外，近段时间来稳定型外资加仓的结构性亮点在有色、石化等板块。

（三）个股特征：稳定型外资更偏好低估白马

稳定外资偏好高盈利和大市值个股，灵活外资对高估值容忍度更高。

从市值和持股集中度角度看，稳定型外资偏好大市值个股，且持股集中度更高。一方面，从市值角度看，稳定型外资、险资偏好大市值个股，而近两年灵活型外资持仓市值不断下沉。

另一方面，从持股集中度角度看，外资持有龙头股的集中度更高。

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