煤矿板块大涨点评

上涨催化有哪些?

一、非电用煤需求预期改善：根据克而瑞公布数据，地产政策超预期放松以来，6月百强房企实现销售额4389.3亿元，环比增长36.3%，近六成百强房企实现单月业绩环比增长。煤炭下游钢铁建材需求受地产影响较大，地产需求改善提升非电用煤需求预期。

二、煤炭长协价格强势维稳：根据CC­TD公布数据，7月动力煤长协价格环比持平，700元/吨；炼焦煤Q3长协价格预计维稳，其中主焦煤价格2120元，高于现货价格，环比持平，同比高200元/吨。

对煤价怎么看?

一、动力煤：价格探底，已经结束。一方面非电用煤跟随地产、基建开工的好转，需求逐步改善；另一方面电厂迎峰度夏需求正逐渐释放。7月份伴随南方梅雨季结束，三伏天逐步到来，有望进一步提振日耗水平。

二、炼焦煤：价格上行，高位震荡。一方面供给端山西控产限产政策放松，不改结构性供给紧张局面，高品质主焦煤仍缺；另一方面需求端铁水产量高位维持，需求有望持续边际改善。此外，焦煤下游库存仍处于较低水平，价格弹性及敏感性俱佳。

投资建议怎么给?

第一、重点配置龙头【中国神华】【陕西煤业】，经营稳健，确定性强，穿越周期。

第二、加强配置焦煤【山西焦煤】【平煤股份】【淮北矿业】【盘江股份】【潞安环能】，资源属性更强，拥抱全球资源品的共振。

第三、逐步配置动力煤弹性标的销售结构改善且有资产注入预期的【晋控煤业】、拥有海外业务敞口且高分红承诺的【兖矿能源】【广汇能源】、煤电一体化稀缺成长标的【新集能源】【淮河能源】。【山煤国际】【兰花科创】【中煤能源】【华阳股份】【甘肃能化】【电投能源】有望受益。

风险提示：宏观经济失速下行、来水的冲击，政策强力干扰。