东尼电子——底部铜互联，实锤通过立讯精密供货英伟达！尚未被挖掘，预期差拉满

1、英伟达GB200今年有望放量，新增量高速线的供应商预计为三家，分别是安费诺、立讯精密和莫仕，券商预估立讯约占30%的份额。

2、东尼电子主营产品包括纯铜、合金、镀银铜等金属线材，其中镀银铜线正是高速线壁垒所在：镀银层厚度1-1.2um，每个导体差小于0.5um，保持镜面光滑，显微镜观察没有损伤。此外，材料配方、性能测试、模具、拉丝退火等方面也具有难度。

3、久鼎电子曾是东尼电子的关联公司，在上市前夕，东尼关联方将相关股权转让给了立讯精密，使得久鼎成为了立讯的全资子公司。久鼎电子主营产品包含高速数据传输线缆，牵头起草了浙江《数据高速传输线》团体标准。根据招股说明书，久鼎电子的镀银铜缆由东尼电子供应。

4、东尼电子与立讯精密关系极其密切，预计将获得较大份额：立讯常年为公司第一大客户，约占总营收的50%。且立讯是东尼的第四大股东，此前东尼遭遇光伏业务瘸腿危机，就是立讯率先帮忙助其解围。

5、价值量预估：高速线的单线线径0.2-0.51mm，一对包括2根高速线+1根零线，高速线为镀银线，零线为镀银线/镀锡线。一组线用8对/16对线，共计24-48根线。根据安费诺调研信息，东尼所涉及的合金、镀银线、芯线环节约占裸线成本的50%。

GB200有望在今年放量，铜互联板块神宇股份、胜蓝股份持续新高，安费诺供应商沃尔核材作为中军开启第三波上涨，板块高度被打开。东尼电子为立讯精密铜缆的核心供应商，目前还在底部未被发掘，价值有望被重估。

另外，公司此前跌停是因为年报预披露显示，碳化硅项目交付未达预期、大额计提所致，随着年报披露已利空出尽，并未被立案调查，没有st风险。

 

立讯精密为GB200主要供应商之一，约占30%份额

东尼电子以金属基材起家，不断开发新产品并将产品线延伸至不同应用领域，主营产品包含导体（电线电缆导电线芯）和漆包线

 

根据招股说明书，东尼电子董事长沈新芳的外甥和姐夫因关联问题，在东尼上市前将关联公司久鼎电子的股权全数转让给了立讯精密，久鼎电子成为立讯精密全资子公司。久鼎电子主营产品包含高速数据传输线缆，牵头起草了浙江《数据高速传输线》团体标准。

高速线的壁垒在于镀银铜线，久鼎电子的高速数据传输所需要的镀银铜线由东尼电子提供。东尼电子于2013年完成开发镀银铜线，并开始向久鼎供货！

东尼与立讯精密的关系十分密切：立讯为东尼前十大股东，且营收占比常年在50%上下，有望获得较大份额